中国财政收入主体税种现金融危机以来最严重下滑

　　【中国财政收入主体税种现金融危机以来最严重下滑】中国财政收支的矛盾正愈演愈烈。预算收入方面，主体税种如增值税增速已现金融危机以来最严重下滑，政府性基金收入降幅也在扩大，映射了实体经济的疲弱和价格的持续下行；预算支出方面，已经连续第二个月增速超过20%。经济下行周期中，毫无疑问需要财政政策更加积极。　　事项：8月一般预算收入增长6.2%，前值12.5%；一般公共预算支出同比增长25.9%，前值24.1%。

　　主要观点：中国财政收支的矛盾正愈演愈烈。预算收入方面，主体税种如增值税增速已现金融危机以来最严重下滑，政府性基金收入降幅也在扩大，映射了实体经济的疲弱和价格的持续下行；预算支出方面，已经连续第二个月增速超过20%。经济下行周期中，毫无疑问需要财政政策更加积极。但在截至目前5.2%的预算收入增速(全年目标7.3%)和14.8%的预算支出增速(全年目标10.6%)背景下，财政收支的矛盾已愈益突出。在既定预算之下，更加积极的财政政策只能依赖地方债务的置换、存量资金的盘活、杠杆比例的提升等方式来实现。

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　　主体税种遭遇次贷危机以来最严重下滑。8月单月财政收入同比增长6.2%，扣除11项政府性基金转列一般公共预算后，可比口径同比仅增长3.5%。财政收入增速在5、6月两月有小幅回升，至两位数增速，但8月又掉头向下。作为一般预算收入主体的税收收入冲高回落，从7月的同比10.4%回落至8月的3.5%。分具体税种看：1)第一大税种增值税同比下滑-4.7%，扣除营改增影响后同比下降4.3%，创次贷危机以来的新低，折射出实体经济的疲软；营业税实现了15.2%的增长，其中金融业的贡献不可磨灭；金融业所得税同比增长14.2%，但工业企业所得税同比下降7.4%，房地产企业所得税亦下降14.2%。2)和房地产相关税种有所改善，契税、土地增值税、城镇土地使用税同比已经转正，这主要受到前期房地产销售持续回暖的带动。除了一般性公共预算外，政府性基金收入依然不容乐观。和一般预算收入不同的是，年初以来，以土地出让为主体的政府性基金收入一直处于下滑态势中，1-8月土地出让金累计同比-38.4%，较前值进一步下滑。从收入端的角度看，不管是一般预算收入还是政府性基金收入，都是实体经济疲软的真实写照。

　　财政支出同比连续两月超过20%。8月一般公共预算支出同比增长25.9%，已经连续两月维持在20%以上，体现了积极的财政政策发力程度在加大。特别是，8月财政政策的积极更多地是中央财政的积极。可比口径下，8月中央本级预算支出同比增长30.2%，而地方财政支出同比只有23.1%。在具体支出领域上，节能环保、交通运输、社会保障和就业以及医疗卫生与计划生育保持较快速度增长，1-8月增速分别为22.7%、21.8% 、21.7%和19.5%。

　　当下的财政收支困局如何破？我们需要积极财政政策发力。但在愈演愈烈的财政收支矛盾下，财政政策拿什么来积极？在经济下行周期中，货币政策边际效应减弱，经济托底和结构调整均需财政政策的发力配合。但从目前数据看，在经济下行周期中，价格低迷、实体萎靡制约着财政收入，截至8月一般预算收入同比累计增长5.2%，离7.3%的年度目标还有很大差距；而截至8月一般预算支出同比累计增长14.8%，已经大幅超过全年10.6%的预算目标，目前单月20%的支出增长恐怕难以持续。从财政支出节奏看，进度已经快于往年，1-8月支出已完成预算的60%，进度比去年加快1.4个百分点，特别是中央本级支出进度更是比去年同期加快了4个百分点。因此，在既定预算之下，年内积极财政空间较为有限。更加积极的财政政策只能依赖地方债务的置换、存量资金的盘活、杠杆比例的提升等方式来实现。