券商聚焦国泰君安首予金山软件(03888)“收集”评级 目标价27.8港

　　国泰君安发研报指，首次覆盖金山软件(03888)给予目标价27.80港元，给予“收集”的投资评级。该行预测公司2022-2024年基本每股盈利为0.105元/0.229元/0.432元。该行表示，公司办公软件独领风骚，游戏业务持续推新。公司在国产办公软件领域有较强优势，为政企客户办公软件国产化的先锋；剑侠IP产品获得大众玩家喜爱，并且公司不断探索新类型打开增长空间。l

　　该行认为，政企数字化办公需求和手游带来的收入增长有望超预期。受益于政府部门办公软件国产化的明显趋势以及庞大的企业级市场需求，该行认为办公软件业务的收入增长有望超预期；该行认为剑侠系列的高质量使其仍是武侠游戏中的稀缺品，手游化后将更容易吸引更多玩家。

　　催化剂：政府部门获得更多的数字化办公预算；公司开发出爆款剑侠系列手游。主要风险：1）信创产业恢复不达预期；2）个人用户付费率下降；3）新游戏市场接受度不达预期；4）剑侠系列市场接受度下降的风险。