券商聚焦高盛料港银股或受惠于HIBOR提升快于预期 建议关注中银香

　　高盛发研报指，香港银行股或受惠于HIBOR（香港银行同业拆息）相对快于预期的升幅，将推动该板块第三季度/下半年净息差快速扩张。1个月期HIBOR环比上涨约120个基点，据该行预计，美联储或在此基础上进一步加息约150个基点，而HIBOR落后LIBOR（伦敦银行间拆借利率）约50个基点。这或使HIBOR在今年第三季度/第四季度环比上升约130/190个基点，且2023年或将进一步提升。

　　受进一步加息及迄今为止加息的滞后有利影响的推动，该行预计，较大型的香港本地银行（中银香港/恒生银行）将在2021-24年实现约60个基点的净息差扩张。尽管今年开局相对低迷，但仍将使净息差接近2019年之前的峰值，并使银行在2022-23年利润增长创下新高。该行将2022-24年每股收益调整为-9%至+12%，以反映HIBOR上升较快和HIBOR峰值较高：该行2022年盈利预测大幅上调7%，因银行正与利率挂钩；但2023-24年盈利预测基本保持不变/适度下调，主因宏观经济放缓，使资产负债表增长前景下滑且信贷成本提高。目标价未有较大变动。

　　该行续指，市场担心衰退风险将导致信贷成本飙升。但当前银行的宏观经济状况较为疲软，该行预计明年会有所改善，信贷成本与经济增长呈负相关。同时，由于尚未反映净息差//股本回报率（NIM/ROA/ROE）等关键指标的提升，板块当前估值较低。但该行认为，上述关键指标的最大变化周期即为当下，且就过去情况来看，上述关键指标未达峰值以前，股价亦具有上行空间。综上，该行维持中银香港(02388，确信买入)、汇丰控股(00005)、渣打集团(02888)的买入评级。