新三板深改释放积极信号

　　(上接A01版)权威人士指出，新三板设立6年多来，大量中小企业在新三板不断成长壮大，成为交易所市场上市资源的重要来源。截至目前，已有74家新三板挂牌公司通过公开发行并上市(IP0)方式登陆沪深交易所各板块。新三板挂牌公司与上市公司通过上下游业务、并购重组等形成了紧密联系，累计有137家挂牌公司被上市公司收购，涉及金额917.21亿元。区域性股权市场也为新三板提供了大量挂牌公司资源。随着制度多元、功能互补的多层次资本市场体系日臻完善，各层次之间协同配合功能日益加强，新三板承上启下的功能将更加明显。

　　价值投资开启新征程

　　本次改革增设精选层后，新将形成“基础层-创新层-精选层”的三层市场结构。业内人士指出，新三板实施分层管理，并设立转板机制，将凭借优质标的吸引价值投资者。

　　姚松涛表示，此次新三板改革将从市场中提炼出一批财务状况良好或创新能力强、市场认可度高的精选层企业。

　　分析人士指出，转板机制也是竞争机制，通过优胜劣汰将“精品”和“僵尸公司”区分开来，将真正体现新三板发掘优质企业的价值。同时，为促进公司规范运作，本次改革将在公司治理层面增加对关联交易、违规对外担保以及资金占用等情形作禁止性规定，进一步提升挂牌公司质量。

　　值得关注的是，此次改革将合理降低投资者门槛，促使新三板市场的投资者结构更为均衡。

　　全国股转公司相关业务负责人介绍，本次改革将设置差异化的投资者适当性标准。不同类型的合格投资者将拥有不同的交易权限。全国股转公司要求券商在报送合格投资者信息时，对具体类型的合格投资者进行标识，并对其交易进行前端控制。

　　姚松涛指出，此次新三板改革充分体现了资本市场治理体系的综合协调性，形成了“一个体系、一组平衡”格局。“一个体系”是新三板将形成“基础层-创新层-精选层”市场结构，提供企业差异化成长路径。“一组平衡”是指改革将一改以往重视融资而投资功能发挥有待提高的状况，促进投资、融资两端平衡。其中，在发挥投资功能方面，此次改革对精选层、创新层、基础层分别设置投资者准入标准，将合理降低投资者门槛，使更多的投资者可以参与新三板市场，也使新三板市场的投资者结构更为均衡，提升新三板市场吸引力。