耀才植耀辉：基本面差油价难弹 粮食产业链受重挫

　　耀才证券 植耀辉

　　近期最瞩目的投资话题，则肯定要数到油价去向。OPEC+上周终达成协议，由5月起减产970万桶。不过消息对油价刺激作用不大，事实上正如笔者上周分析，石油需求显着放缓已是不争事实，而且在缺乏储油装置下，将令油公司处于两难局面。何况还有一个最大变数，就是始终产油国本身各怀鬼胎，协议国会否严格遵守减产协议，实在存有颇大疑问。因此，虽然预期油价暂会有一定支持，但要大幅反弹机会不高，油股亦不宜抱太大期望矣。

　　另外，经济受到之打击自不用说。所以当大家见上周美国新申领失业救济金人数“爆升”至超过660万人，各地GDP可能出现双位数百份比下跌时，亦未见为市场带来恐慌。当然股市下跌，某程度上已反映相关因素。只是调整是否已足够呢？这亦是笔者近日最常思考的问题。事实上，由公共卫生事件所引起之连锁效应非短期内可以解决，而且影响亦可能较预期更久。

　　跟大家分享一些例子。粮食供应是其中一个大家较关心的问题，但美国农民现时却要面对一个艰难决定，由于订单数目减少，加上缺乏工人收割，令美国农民不得不销毁大量容易腐烂之农产品(000061,股吧)；同时在收入大减下，更要向政府寻求更多资助。除了农产品外，全球奶农亦逼于无奈地要“倒奶”。英国每天生产约3，500万升牛奶，很大部分供应予餐厅、啡咖室又或酒店等地方，但如今绝大部分已停业，不过180万只乳牛仍源源不绝供应原奶，结果每日便大概有150万吨牛奶需要倾倒。所以，未来食品价格可能会相当波动，大家亦宜多点关注。

　　至于整体市况，虽然初步看恒指于24，000点似有支持，但整体投资气氛仍相当审慎，而且笔者仍较在意企业盈利表现，事实上，首季“盈警潮”势难免，只是下一季度能否出现显着反弹，现阶段仍言之尚早，所以现市况切忌“心急”，不妨“再看一会”。

　　股份方面，舜宇（02382）上周公布之出货量数字依然不俗，不过股价昨日依然偏软，相信是中通院发布之3月份内地手机总体出货量按年下跌23.3%有关。虽然预期内地5G以及行业前景仍乐观，但未来出货量以至毛利率能否维持仍存有相当变数，所以仍只建议大家耐心待回落至100元以下分段吸纳。

　　笔者并未持有相关股份