花旗：下调敏实集团(0425.HK)目标价至24.3港元 评级买入

　　花旗发表研究报告，指观察到敏实(0425.HK)的产能已复苏，重启时间表如期，其中德国厂房亦已有限度重开，每员工每周工作时间约20小时。美国厂重启时间亦已落实在5月18日，中国生产则已全面复苏。

　　该行指，基于新冠肺炎疫情令全球厂房生产暂停，下降今明两年盈利预期分别28%及24%，以反映对今年本地及海外销售下跌15%及25%的预期，以及明年增长15%及25%的预期，且料今年毛利率会降至30.7%，主因上半年毛利按半年下跌1-3个百分点，料明年毛利率回升至正常水平31.3%。该行并下降今年经营溢利预期至13.7%，明年则回复至14.9%。基于上述预测，该行料集团今年盈利按年跌22%至13亿元人民币，明年则按年升30%至17亿元人民币。

　　该行又指，首季的铝价跌至每吨11元人民币，低于集团预算18%，4月份铝价录进一步下跌，估算每10%铝价下跌，将为公司节省6,100万元人民币成本，有助抵销疫情对上半年之负面影响，目标价由30.3港元降至24.3港元，维持评级买入。