宅经济难助发威 花旗料腾讯2020年首季度少赚四成

　　 据港媒报道，旧经济股公布惨淡的首季业绩后，市场渐把目光移至内地科网股的成绩表，其中‘股王’腾讯控股（00700）率先于周三（13日）收市后放榜。惟按16间券商估计的中位数，首季腾讯非国际财务报告准则（non-IFRS）纯利为248.7亿元（人民币?下同），按年增速仅约18%，降至4季最慢。如果是股东应占纯利，花旗及瑞信更分别估按年泻逾44%及22%！

　　券商花旗预测，上季腾讯智能手机游戏收入按年大涨逾44%至破纪录的305亿元，原因是活跃玩家人数已超越《王者荣耀》成为全球‘一哥’的《和平精英》，2、3月份收入继续强劲，并居全球之冠，而《QQ飞车》及《穿越火线》亦表现‘标青’。

　　惟‘宅经济’不是万能，疫情令网吧休业，花旗估计腾讯首季个人电脑（PC）游戏收入会按年倒退近两成。华兴资本则指，涵盖腾讯云和微信支付的金融科技及企业服务分部，首季收入按年增速也会从前一季的39%骤跌至仅11%，原因是实体店休业打击流动支付交易之际，内地企业押后云端服务的开支。

　　不能忽略的是，券商仍普遍以‘中长线增长前景仍亮丽’继续唱好腾近日调高其目标价的亦有好几家，其中之一的摩根士丹利直言，疫情提早激发本为中长线的增长潜力，如驱使更多人打机及订购娱乐内容。花旗亦称，疫情下腾讯首季没有推出新游戏，为2016年首季后，惟储备依然丰富，市场环境逐渐回复正常后就会致力推新游戏，尤其值得关注的是长青PC游戏《地下城与勇士》及《英雄联盟》预计将于今年推出。

　　不过，中民证券（香港）研究部董事黄伟豪认为，就算腾讯中长线前景无问题，内地经济今年稍后回复正常后，该公司今年盈利增长充其量只是回复到与去年相若的水平，近期累涨不少后，估值已不吸引，短线值博空间不大。

　　宏滙资产管理董事及投资策略总监林嘉麒亦持同样看法，尤其是广告市道尚未回复，要关注腾讯管理层对微信广告变现及企业服务的指引。

　　同样值得关注的，还有腾讯做大股东、传将于5月25日在港开始新股认购、集资达265亿元的电商平台京东，则于周五（15日）公布首季业绩。耐人寻味的是，虽然市场预期京东首季纯利将按年显着倒退，其股价今年截至上周五收市为止却累涨逾3成，远远跑赢香港的‘ATM’——阿里巴巴（09988）、腾讯及美团点评（03690）。

　　林嘉麒相信，京东的情况似美团，该公司去年录得上市后全年盈利，反映经营上有结构性改善，流量增长引人憧憬，遂出现类似美团去年所呈现的翻身行情，‘依家市场明显偏爱美团……京东对手阿里有日本大股东软银沽货嘅阴霾’。综合券商分析，疫情期间京东致力保障必需品供应、其自设物流大军则使其成为少数能在疫情期间服务稳定的电商，可望以更佳效率吸引商家和新用户，以及诱使旧客重新选用。

　　京东零售集团首席执行官徐磊早前接受外媒访问时说，预期5年内旗舰‘京东’（JD.）之收入占比降至一半以下，因消费者逐渐流向微信之类的社交平台购物。