汇丰：下调百威亚太(1876.HK)目标价至28港元 评级买入

　　汇丰研究发表报告指，百威亚太(1876.HK)首季收入和EBITDA按年跌39%及68%，低于市场预期，因应固定成本开支以及生产规模减少，令经营开支佔比增加。

　　该行指，公司首季产品的均价按年升5.7%，当中特别是来自高端至超高端品牌带动。因应其依赖夜场的销售，这方面复苏较缓慢，以致中国销售跌47%，跑输行业，但来自韩国的销量较高，虽然受疫情影响而令销量跌20%，均价亦有轻微上升。

　　该行又指，4月份中国的销售量跌17%，而公司估算至4月底，零售、餐饮和夜场渠道的销售已分别有95%、85%及25%重开，而库存亦已回复至正常水平，加上电商的销售，相信公司会继续投资新零售相关，并带动未来三季的销售复甦，维持买入评级，目标价由32港元降至28港元。