餐饮复苏助推火锅酒水 海底捞啤酒股携手攀升

　　刚刚过去的五一小长假，被疫情压制的餐饮消费欲望迎来一波复苏。，国务院联防联控机制5月8日发布指导意见全面放开商城、超市、宾馆、餐馆等生活场所。

　　在政策助力下，餐饮股连日上攻。海底捞(6862.HK)5月13日延续强势，当日收报35港元，涨幅2.94%，最新总市值1855亿港元。天风证券指，海底捞国内继续推动门店加密和下沉，海外进一步发力开拓市场。一线和二线城市门店有继续加密的空间，三线及以下城市施力尚浅，下沉潜力强劲。万联证券指出，在政策助力下，餐饮等线下消费场景有望加速恢复。

　　餐饮恢复二级市场启动

　　微信数据显示，五一期间，微信支付线下消费总额较3月环比增长30%，已经恢复并超过去年12月的消费水平。环比3月份同期，五一期间餐饮行业增幅216.25%。

　　放眼全国，五一长假餐饮业已逐渐复苏。五一期间北京市餐企采取线上线下结合、分时段就餐、多业态联合等方式，营业额1.02亿元，已恢复至同期水平的50.9%。重庆市5家重点住宿餐饮企业同比恢复至70%。至4月上旬，全国整体餐饮行业营业额恢复6到7成，餐饮门店营业数恢复7成左右，全国线下营业门店到店消费恢复逾八成。

　　国务院联防联控机制5月8日发布指导意见全面放开商城、超市、宾馆、餐馆等生活场所。在政策助力下，餐饮等线下消费场景有望加速恢复，带动各类食品终端动销加快。

　　在政策助力下，餐饮股连日上攻。海底捞5月13日延续强势，当日收报35港元，涨幅2.94%，最新总市值1855亿港元。4月至今，海底捞累计涨幅已达15%。

　　2018年，中国餐饮业突破四万亿市场规模，火锅因口味丰富、消费场景多、复购性强等特点，深受消费者喜爱，占据最大市场份额，2017年为13.7%。2018年中国火锅市场CR5为7.2%，海底捞以3.4%的市占率排名第一，且其品牌排名始终在火锅类前十大，2019年排名第一。海底捞总门店数由2015年的146家增加至2019年的768家。

　　天风证券认为，国内继续推动门店加密和下沉，海外进一步发力开拓市场。海底捞一线和二线城市翻台率仍维持高位，门店有继续加密的空间；三线及以下城市施力尚浅，下沉潜力强劲。乐观估计下，海底捞门店可覆盖全国城市各大商圈，门店天花板接近4000家；保守估计下，海底捞门店发展与现有成熟城市发展现状持平，门店天花板约2000家。

　　酒水快速复苏

　　海底捞只是餐饮复苏的表象之一。万联证券指出，在政策助力下，餐饮等线下消费场景有望加速恢复，带动各类食品终端动销加快，建议关注短期受益于疫情下“宅经济”，线上需求增长较快具备中长期成长逻辑的速冻食品、休闲零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强的调味发酵品子板块。

　　事实上，疫情对于行业基本面影响最严重的时点已经过去，随着疫情防控等级的不断下降，餐饮上座率不断提高，作为酒水重要风向标的婚宴等聚饮场合开始增加，不少酒水动销已经逐渐恢复正常。

　　5月13日在消费类全面上涨的情况下，啤酒的涨幅稳稳压过白酒板块，申万啤酒指数全日上涨1.62%，申万白酒指数上涨0.63%。13日A股市场啤酒板块涨幅最高的是珠江啤酒8.23%，青岛啤酒的6.13%，而【()、】，惠泉啤酒，重庆啤酒涨幅均超3%。

　　啤酒行业是最先从疫情中恢复过来的产业，【()、】在4月份接受调研指出经销商的库存合理，目前销量已有所恢复，基本不存在过期问题。4月份以来，公司啤酒销量已恢复增长，增速约10%。叠加夏季啤酒行业销售旺季，进一步推动行业的预期，并且受到众多机构的关注，根据数据显示，在上周机构调研当中就有83家机构调研珠江啤酒。

　　国信证券指出，虽然一季度受制于疫情影响，终端销售及企业生产发货节奏有所回调，但随疫情逐步受控，近期市场消费回暖，经营恢复的确定性强。啤酒受疫情冲击餐饮、夜场等核心消费渠道下销量大幅下滑，但即将来临的旺季消费及餐饮恢复后的销量仍可期待。