交银国际：长城汽车予买入评级 目标价升至9.50港元

　　交银国际发布报告，长城汽车（02333-HK）公布上半年初步业绩，总收入同比下降13.2%至359.29亿元人民币，净利润同比下降24.0%至11.53亿元人民币。1季度盈利受疫情拖累，但在皮卡车销量的推动下，2季度录得强劲复苏。

　　由于新车型产品升级和皮卡车前景亮丽，带动公司销售前景向好，该行将长城2020-22年的盈利预测上调40.5%/9.8%/7.3%。由于盈利前景良好，该行将长城的评级从中性上调至买入，并将目标价从5.20港元上调至9.50港元。新的目标价对应2021年预测市盈率约15倍。该行预计下半年中国的乘用车销售回升将刺激行业估值，而优于预期的销售复苏可能会进一步提振下半年的估值。