瑞银：下调中国铁塔目标价至2.26港元 重申买入评级

　　瑞银目前将中国铁塔（00788）目标价由2.5港元下调至2.26港元，重申“买入”评级。

　　瑞银发表研究报告称，中国铁塔认为今年达成收入增长8%的目标有困难，但预计下半年公司收入增长将会加快，但由于目前电讯商需要利用更多铁塔以扩大5G的网络覆盖。公司预计今年新兴业务收入达40亿元人民币，EBITDA利润率则于去年持平，加上目前投资者对该公司预期较低及目前对投资者具有吸引力，目前重申“买入”评级，目标价由2.5港元降至2.26港元。

　　瑞银认为，公司上半年租金增长放慢，主要是由于公97%的5G基站都是利用现有基站，使得收入难以增加；目前的5G升级需求有限；4G投资减少部分抵销了5G带来的业绩上涨。目前公司重申5G基站具体价格会按IPO所列定价方程序厘定，并预期下半年铁塔租金收入将会得到改善，随着目前5G的逐渐普及，预计公司未来数年收入将实现持续增长。

　　瑞银指出，铁塔资本开支在上半年上涨60%，但公司维持今年280亿元人民币的资本开支目标不变，公司在上半年有50%的5G基站收费有所增加，公司具备发行基建REIT政策环境的支持，目前公司正在密切关注相关政策以及趋势的发展，但目前公司对此并未有相关规划。