小摩：部分内地银行股最新投资评级及目标价（表）

　　摩根大通发表研究报告，称内地银行股将于8月27日起开始公布第二季业绩。虽然收入稳定同比增长4%，但预期第二季的净利润会同比减少24%，因为银行确认的坏帐等不利因素在第二季度被放大。小摩目前将内地银行股2020至2022年的盈利预测下调，以反映更高的减值因素。

　　小摩认为，虽然盈利减少，但内地银行股的股价下行风险有限。今年以来，内地银行股的港股股价已累计下跌约15%，估值处于低位水平。在稳健的宏观经济复苏的情况下，资产质素前景或将会得到改善，目前小摩在该行业中首选招商银行（03968）及平安银行(000001,股吧)，因为它们的预拨备利润及平均资产较高，以及零售入帐目前得到恢复，给予招行评级为“增持”，目标价为50港元。

　　小摩将内地银行股2020至2022年的盈利预测分别下调10%、8%及6%，主要是因为减值支出上升带来的影响，而收入预测则大致不变。目前小摩已将将内地银行股的目标价平均下调8%，并提醒市场注意交通银行（03328）及中国光大银行(601818,股吧)（06818）的港股和A股溢价已在今年初分别上涨至23%和45%，给予两家银行评级为“增持”及“中性”，目标价分别由5.8港元及4.05港元，降至5港元及3.4港元。