野村：海尔电器目标价升至29.7港元 下调至中性评级

　　野村目前将海尔电器（01169）目标价由23.5港元上调至29.7港元，评级由“买入”降至“中性”。

　　野村发表研究报告表示，海尔电器上半年净利润达13.4亿元人民币，同比下跌27.3%，主要是受到收入下跌5%及毛利下跌10%的负面影响。考虑到公司首季度收入及净利润分别下跌22%及47%的因素，这意味着公司第二季度的收入下跌12.7%，净利润则下跌6.8%。收入增长主要是受到洗衣机、渠道服务、热水器及净水器收入增长的提振，但被毛利率表现低于预期的表现所部分抵销。目前野村维持对公司2020财年的收入740亿元人民币的预测，但将毛利率预测下调0.9个百分点，以反映上半年的业绩表现的影响，野村对公司2020财年的净利润预测下调14%。

　　野村指出，海尔电器收到控股股东海尔智家(600690,股吧)提出以协议安排的方式拟将公司私有化的提议，每股作价包括现金1.95港元及1.6股海尔智家新股，按照海尔智家估值中位数18.47元计，每股理论总值约为31.51元，较海尔电器目前的目标价溢价34%。公司计划在今年底前完成私有化交易。

　　野村目前将公司的投资评级由“买入”下调至“中性”，并认为目前私有化的价格合理，目标价由原来的23.5港元上调至29.7港元。