交银国际：维持腾讯“买入”评级 目标价627港元

　　交银国际发表报告表示，美国禁令对腾讯(0700.HK)的财务预期实际影响有限，若不考虑支付及云业务，腾讯核心业务市值对应2021年市盈率20倍，维持其“买入”评级，目标价627港元。

　　报告指，根据最新消息，加州法院颁布临时禁止令，WeChat功能仍然可以使用。WeChat在美月活用户约330万，腾讯关联的游戏公司Riot Games和Epic Games主要游戏分别为《英雄联盟》及《Fortnite》，《英雄联盟》在北美地区收入贡献应低于行业平均的17%，《Fortnite》腾讯代理运营的中国版本暂未上线。

　　报告指，WeChat用户仍有其他备用通讯产品。腾讯持股Riot 100%股权，但游戏主要在中国地区运营，腾讯对Epic持股40%，为独立运营公司。美国占腾讯总广告收入约1%/游戏总收入1-2%，估算美国地区游戏及广告对腾讯总收入贡献不超过2%。

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