交银国际：维持消费行业领先评级 偏好运动服装供应链

　　消费行业周报

　　国内运动服装李宁（2331 HK/买入）3季度同店销售和销售流水均录得强健增长，全平台同店销售录得低单位数增长，全平台销售流水增长中单位数，主要原因是线上销售进一步强劲增长约40%，加上客流量恢复。

　　全球运动服装有报道指阿迪达斯正考虑出售其运动鞋品牌锐步。潜在收购者包括威富公司和国内运动服装公司安踏。

　　零售阿里巴巴（BABA US； 9988 HK/买入）宣布向高鑫零售（6808 HK/未评级）投资36亿美元，其持股比例翻倍至约72%，并计划向其余股东提出全面收购。

　　中国GDP/社会零售额/可支配收入3季度国内生产总值同比增长4.9%。9月消费品零售额同比增长3.3%。前三季度的实际可支配收入增长转正。

　　服装威富公司公布2季度（截至9月26日）的净利润下降40%至2.57亿美元，收入下降18%。

　　投资启示得益于今年初冬提前，我们维持行业的领先评级，并继续偏好运动服装供应链。我们认为安踏（2020 HK/买入）去年收购Amer后，短期内再度进行大型收购的可能性较低。