大和:中国民航信息目标价升至22港元 维持买入评级
股市行情 2022-11-18 08:53今日股市行情www.xyhndec.cn
大和发布研究报告,将中国民航信息(00696)目标价由19港元上调15.8%至22港元,维持“买入”评级,并表示国内销量可能会增加,政府政策或支持中长期增长。
该行将2020-22年每股盈利预测提高1-13%,这主要是在2021年由于强劲国内旅客复苏抵消了较高的运营成本;提高了2021年国内旅客的假设,预订量比2019年增长8%;如果有疫苗可用,国际预订量可恢复到2019年水平的60%。
报告中称,中国民航信息首10个月的国内航线预订下降34%,而由中国航空公司运营的和国际航线预订下降幅度超过85%。国内航线在10月份预订已恢复到去年的99%。机票自由化和“十四五”规划带来积极影响;关于近期国内机票的放宽。管理层认为,这使航空公司能够更灵活地应对定价政策,刺激航空旅行的旅客数量,特别是在中国每年有1亿人乘飞机旅行。民航局强调“十四五”中的,目标是成为世界上最强大的航空市场。
大和表示,中国民航信息继续专注于成本控制及削减包括佣金和促销费用、软件硬件成本以及其他运营支出;由于固定运营成本占比6-7成,且国际旅客需求不确定。
管理层指出,在减值方面,上半年应收账款的准备金已改善,大和估计是海南航空。尽管佣金成本大幅下降,人事费用社会保险不会像上半年获得任何豁免。由于最近股价回升,股权激励计划增加有关的成本。该行称,系统业务步入正轨。行李跟踪平台航易行,经民航总局批准;到目前为止,连接超过10家航空公司和20个机场,将进一步加强其在机场管理系统中的位置。
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