港股研报干货专享：未来带动恒指上涨的主要动力曝光 机构力荐重

　　历经数日回调之后，今日(12月9日)港股稍有反弹迹象，恒生指数高开，并维持红盘震荡态势，午后涨势虽稍有收窄，但不改强势格局，截至收盘，恒指小幅上涨0.75%，收报26502.84点。

　　一、读研报·市场

　　中泰国际未来带动指数上涨的主要动力曝光

　　中泰国际指出，恒指目前接近12倍的预测估值，已达到过去几年的估值较高水平，但已部分考虑了明年的盈利高反弹，未见高估。我们认为短期内恒指估值进一步大幅超过12 倍的空间不大，估值提升更多是通过阶段性的指数成分调整来实现。未来带动指数上涨的主要动力，将逐渐从估值修复转变到盈利复苏的兑现甚至超预期，从而形成慢牛格局。

　　艾德证券可重点关注地产行业的投资机会

　　艾德证券分析，近几个交易日香港市场出现了较大程度的调整，主要是因为内银股调整，国内市场的银行股调整幅度较大，基本表明本次银行股的行情结束，也意味着后续恒指难有大行情，但我们可以看到的市场的消费板块再度表现，近期可以关注消费行业的个股。近期多家地产商公布的11月销售数据靓丽，可以重点关注地产行业的投资机会。

　　国都证券当前市场仍缺少反弹的催化剂

　　国都证券表示，恒指连日承压，昨日继续下挫，但指数在26200点附近的支撑较强，料继续下挫的空间不大，当前市场仍缺少反弹的催化剂，市场多空双方争持，预料短期恒指仍将在26200-26800之间维持震荡。

　　第一上海不排除仍有震动整理的空间

　　第一上海分析，昨日恒指下探至26300点整数关，不排除仍有震动整理的空间，在经济复苏预期信心未有出现破坏之前，估计25500至26000点区间，仍将会是恒指的中短期支持承接水平。

　　二、读研报·行业动向

　　花旗料12月中国新能源车销量增长放缓 行业首选吉利、比亚迪

　　花旗发表研究报告指，中国11月份广义乘用车零售销量按年增加7.8%，新能源乘用车零售销量按年增长136.5%，预计12月中国新能源车销量增长将放缓至51%，因中国春节靠后将使得部分旺季需求延至明年1月，稀释12月的新能源车销量集中度。该行指，吉利汽车(0175.HK)和比亚迪(1211.HK)是行业首选。

　　招银国际城市燃气进入差异化增长的3.0时代 吁买入中国燃气等三股

　　招银国际发布行业研报指出，中国的城市燃气正在迈入3.0阶段，在这个阶段，该行预计2020-2025年间天然气需求将实现8-10%的复合增长率，并加速提升LNG进口业务规模，但也将面临更严峻的直供竞争压力。

　　报告指出，中国为全面实现2060年碳中和目标，必将充分发挥天然气作为重要清洁能源的关键作用。与此，基于国际LNG市场对中国天然气需求充足供给的正向预测，招银国际认为城市燃气分销商将继续保持快速的盈利增长势头，对燃气行业多家企业进行综合排名中国燃气>新奥能源>天伦燃气>华润燃气，并给予中国燃气(目标价37.12港元)、新奥能源(目标价120港元)、天伦燃气(8.31港元)三只股票买入推荐评级，给予华润燃气(目标价42港元)持有评级。

　　兴业证券工业金属维持高景气 能源金属价格持续上行

　　兴业证券指出，进入12月工业金属下游需求端开工率维持高位显现韧性；受益于海外疫苗三期临床数据提升海外复工预期；欧美经济刺激预期抬升(周内美非农数据低迷提升了未来经济刺激预期)，基本金属高景气度、价格上行持续度或继续超预期。

　　华泰证券继续看好炉料、

　　华泰证券分析，近期监管发声，停更动力煤价格指数，放开进口印尼动力煤，虽然以上手段或难以扭转两者供需格局，但有望使价格从急涨转为缓涨，有利于商品类股票表现。铁矿观点不变，继续看多，短期拉涨因素包括钢厂春节累库；煤炭方面今冬气温偏低、建筑施工需求较强等前期判断均应验，目前看日耗仍较高，港口库存偏低，春节累库仍有望推高煤价。焦炭价格或受益于产能置换时间差，而焦煤仍具备一定提价空间。

　　三、读研报·大行评级

　　大和上调中国民航信息(0696.HK)目标价至22港元 评级“买入”

　　大和发布研究报告，将中国民航信息(0696.HK)目标价由19港元上调15.8%至22港元，维持“买入”评级，并表示国内销量可能会增加，政府政策或支持中长期增长。

　　该行将2020-22年每股盈利预测提高1-13%，这主要是在2021年由于强劲国内旅客复苏抵消了较高的运营成本，提高了2021年国内旅客的假设，预订量比2019年增长8%；如果有疫苗可用，国际预订量可恢复到2019年水平的60%。

　　野村重申大家乐(0341.HK)“买入”评级 目标价20.3港元

　　野村发表研究报告指，受惠于政府3.39亿港元的“保就业”计划资助，大家乐(0341.HK)中期收入虽然下跌26.9%，但香港经调整收入仍按年增长2.9%。，同店销售的跌幅已自4、5月份的约30%，收窄至上半年的21%。鉴于趋势良好，野村认为大家乐香港业务最坏时期已过去，维持其目标价为20.3港元，重申“买入”评级，并认为新型肺炎的负面影响已在集团股价中反映。

　　瑞银上调友邦(1299.HK)目标价至105港元 评级“买入”

　　瑞银发表报告表示，重申对友邦保险(1299.HK)“买入”评级，上调对其目标价由83港元升至105港元，此按综合方式作估值，反映上调对其2021年至2024年新业务价值预测最多6%。该行上调友邦2021年及2021年每股摊薄盈利预测均3%，分别至0.6美元及0.66美元。该行预测友邦于2021年新业务价值按年增长36%、料其2022年至2024年新业务价值按年增长介乎23至27%。

　　麦格理首予华润万象生活(1209.HK)“跑赢大市”评级 目标价32.6港元

　　麦格理发表的研究报告指，有别于其他上市物管公司，华润万象生活(1209.HK)可为投资者提供独特的商业物业覆盖，而母公司润地亦有强劲的品牌，可为公司提供稳健的供应，首予公司“跑赢大市”评级，目标价32.6港元。

　　花旗重申吉利(0175.HK)“买入”评级 目标价41港元

　　花旗近日发表报告表示，吉利汽车(0175.HK)今年11月销售按月表现极佳(superb)，11月乘用车批发量录15.05万辆按年增长5.1%，总销量按月升7.5%(国内销售业务按月升7.1%)，对比同业长汽(0233.HK)总销售按月升7%、广汽(2238.HK)按月增4%。该行重申对其“买入”评级及目标价41港元，指为该行中资汽车股的首选。

　　（文章来源东方财富研究中心）