光大证券：绿城服务维持买入评级 目标价11.8港元

　　光大证券研究报告称，维持绿城服务（02869）行“买入”评级，目标价11.8港元。

　　报告指出，公司旗下绿城服务美好服务学院与金钥匙国际联盟签订战略合作协议（金钥匙国际联盟是中国目前规模最大、面向全球高端跨界服务企业联合体，依托具有90年历史且起源于1929年法国巴黎的国际金钥匙组织），后续未来双方将在物业内训师团队等领域深度合作，共同研究新时代下的物业服务新定义、共同制定物业服务培训课程、搭建金钥匙物业人才培训标准和体系。在中国指数研究院的评选中，公司蝉联2014-2020“中国物业服务百强满意度领先企业”第一名，这是公司第11次获此荣耀。

　　光大证券认为，公司行业经验丰富，11次获得“中国物业服务百强满意度领先企业”第一名，体现了公司对服务品质和业主满意度的重视，也充实体现了公司在行业中品质物业典范形象。2020年中报显示，公司平均物业管理费为3.19/平方米/月，行业处于领先地位。本次公司与金钥匙国际联盟强强联合，后续有望在制定物业行业服务规范，搭建行业人才评价和认定标准方面走在行业前列，后续利于公司输出管理扩大应收，提升整个行业的服务水平。

　　，2019年为收购澳洲MAG集团所筹集的4900万美元三年期贷款，已于2020年7月3日全部偿还。鉴于澳洲MAG的良好发展势头，预计文教板块全年仍实现2.6-2.7亿的应收收入，同比增加40%左右。

　　光大证券上调公司2020年归母净利润至6.7亿（原为6.5亿），维持2021-2022年归母净利润为8.5/10.5亿，对应EPS为0.21元、0.27元、0.33元。鉴于近期行业标的供给增加，板块估值整体回调，下调公司2021年合理PE估值为38倍（原为40倍），维持目标价11.8港元。