国际大行最新评级：出口复苏料推动港口股！交银国际看高安踏至13

　　　　大摩出口复苏料推动港口股 看好招商局港口(0144.HK)

　　摩根士丹利发表研究报告称，中国港口股估值经过数年下行后，有望迎来反转。该行将招商局港口(0144.HK)、中远海运港口(1199.HK)、【()、】(600018.SH)目标价平均上调22%，重申招商局港口增持评级、中远海运港口与大市同步评级、上港集团减持评级。

　　该行指出，货柜运输量强劲成长、均价有上调空间，中国港口11月份的货柜吞吐量按年增长8.8%，得益于出口成长和贸易前景强劲，这将利好货柜运输公司的盈利。

　　交银国际升安踏体育(2020.HK)目标价至130港元 重申买入评级

　　交银国际发表报告，将安踏体育(2020.HK)目标价从97港元升至130港元，重申买入评级。

　　报告指，安踏持有52.7%股权合资企业Amer Sports Oy (亚玛芬)同意出售健身设备制造商Precor，将带来2000万美元资本增值，2021年第1季安踏将获得1050万美元净收益。该行认为，亚玛芬现金流将有所改善，有助于安踏集中精力实现亚玛芬的潜力。

　　大和升昆仑能源(0135.HK)目标价至8.8港元 维持买入评级

　　大和发表报告，将昆仑能源(0135.HK)目标价从7.4港元升至8.8港元，维持买入评级。

　　报告指出，公司已有条件向国家管网集团悉数出售北京管道公司60%股权及大连LNG公司75%权益。交易基础对价约409亿元人民币，将由国家管网集团全数以现金支付。交易完成后昆仑能源不再持有两家公司任何股权。

　　高盛首予德琪医药-B(6996.HK)买入评级 目标价23.61港元

　　高盛发表研究报告，相信德琪医药-B(6996.HK)具有强大的研发及商业能力，有潜力成为亚太区肿瘤治疗领域的领先企业之一。给予买入投资评级，目标价23.61港元。

　　该行指，公司有12种候选药物覆盖新型致癌途径，预期其主要资产selinexor的销售将会在2021年底在中国以外的亚太地区开始，中国的销售则在2022年展开，料及至2030年中国的经调整风险销售额为32亿元人民币。除了selinexor，2021及2022年的其他里程碑还包括ATG-008(mTORC1/2)及ATG-016(XPO1)的早期试验启动，以及为三项资产进行IND申请。

　　瑞银上调金蝶国际(0268.HK)目标价至34港元评级“买入”

　　瑞银发表研究报告，在10月份对中国IT经理作出调查，以了解疫情后企业资源规划(ERP)优次。调查确定ERP支出环境具韧性及云采用率更快，越来越多用户开始使用软件即服务(SaaS)模式。

　　该行称，随着金蝶国际最近宣布与大型企业的大规模云交易，瑞银对其云业务销售增长潜力更为乐观。公司在今年下半年额外聘请1,500名研发人员，料毛利率压力将会持续至2021至2022年，将其2020至2022年各年每股盈测分别下调68%、54%及26%。目标价由原来的24港元上调至34港元，维持“买入”投资评级。

　　大摩首予融创服务(1516.HK)“增持”评级 目标价20.98港元

　　大摩发表的研究报告指，融创服务(1516.HK)作为内地领先的物业管理服务供应商，截至上半年，管理面积达1.05亿平方米，而合约面积达2.32亿平方米。该行料公司2019-22年物管收入的年复合增长达95%，主要受惠融创中国(1918.HK)的资源及第三方扩张等，估计公司2020-22年的管理面积将为1.39亿、2.4亿及3.46亿平方米。

　　该行称，受惠管理面积扩张及利润改善，料2019-22年的盈利年复合增长可达93%，认为公司前景强劲，首予“增持”评级，并为该行首选之一，目标价20.98港元。

　　瑞信升药明生物(2269.HK)目标价至107港元 评级“跑赢大市”

　　瑞信发表研究报告称，药明生物(2269.HK)计划斥资1.5亿欧元，向拜耳(Bayer)收购德国生物药原液制造工厂的设施资产MFG19，计及今年4月同样向拜耳购入的德国药品生产厂房DP7，显示了药明生物对全球扩张的决心，预期两家工厂预计将于2021年投产。

　　该行指出，近期药明股价表现强劲，瑞信相信可能是由于国家医保药品目录新一轮谈判气氛改善，带动到整个板块上扬，考虑到短期盈利预测有所调整，将今年每股盈利预测下调1.3%，并将2021至2022年每股盈测上调5.3%及4.6%，目标价由86.67港元升至107港元，维持“跑赢大市”评级，相信研发外判业务需求强劲。

　　麦格理首予海尔智家(6690.HK)跑赢大市评级 目标价41.7港元

　　麦格理发表报告，覆盖研究海尔智家(6690.HK)予跑赢大市评级，目标价41.7港元，相当于2022年预测市盈率22.5倍，并预测公司明年及2022年的盈利可分别有20.6%及22.7%增长，在收入增长及毛利扩张下，公司今年至2022年的盈利年均复合增长率料达20%，料引发估值重评。

　　该行表示，海尔电器被海尔智家A股(600690.SH)成功私有化，海尔智家再以介绍方式在港上市，相信集团的组织架构精简、数码化转型及高档化策略，将有助推动其未来收入增长和毛利扩张。

　　交银国际升中国太保(2601.HK)目标价至36港元 维持买入评级

　　交银国际发表研究报告表示，中国太保(2601.HK)2021年增长确定性较强，将目标价从30港元上调20%至36港元，维持买入评级。

　　报告指，中国太保2020年新单期交保费降幅较大，但开门红表现较好；预计在低基数上，太保明年第1季度新单保费增速和新业务价值增速有望好于同业。代理人规模趋稳，第4季度公司开展跨年优增活动，月均代理人小幅回升至半年度的水平。预计2020年太保新业务价值跌26%，2021-22年有望回升至10%以上增速。

　　花旗对燃煤发电企业保持谨慎 看好中广核电力(1816.HK)

　　花旗发表研究报告指，对中国燃煤发电企业保持谨慎，因单位煤炭成本上涨或导致第四季度盈利能力不及第三季度，成本上升并不能被更高的销量所抵消，亦指因寒冷天气，预计中国电力需求在12月将有高个位数增长，而电力行业看好中广核电力(1816.HK)和【()、】(600900.SH)。

　　（文章来源东方财富研究中心）