瑞银：降小米评级至「沽售」 目标价下调至22港元

　　1月6日消息，瑞银发布研报，将$小米集团-W(01810.HK)$目标价由23港元下调至22港元；评级由「中性」下调至「沽售」。

　　该行指，小米股价去年升208%，跑赢MSCI中国IT指数132个百分点，认为股份2021/22年预测市盈率达42倍及33倍，已反映受惠互联网服务复苏带来的盈利上行。该行估计小米于今年将恢复中国地区的月活跃用户增长，不过仍有多项不利因素需留意，一方面是中国手游经济正远离应用商店营运商，另一方面是国家金融科技监管，以及公司在欧洲的月活跃用户扩张等。该行对公司的互联网服务收入预测显着低于市场预期，加上估计投资者仅愿意以30倍市盈率投资于公司的业务增长，将评级由「中性」降至「沽售」，目标价由23港元降至22港元。

　　该行对于公司的硬件势头及市场份额看法正面，不过认为并非主要的净利增长引擎，瑞银将公司2020-2022年的智能手机销售预测分别升至1.54亿、1.84亿及2.06亿台，而其调查显示公司于内地留客率有改善，相信有助月活跃用户表现，对其增长潜力看法正面。虽然市场主要聚焦于公司的智能手机，不过智能手机盈利不显着，2019年仅占净利的7%，净利润率低于1%。总体而言，该行认为今年公司硬件净利润率难有显着改善，因为5G零件成本高，加上需要在内地线下渠道及海外扩张。

　　来源瑞银研报

　　昨日，信达证券发布研究报告称，重申小米「买入」评级。考虑到公司在国内手机和物联网(IoT)行业的龙头地位，未来业绩的高成长性和业务扩张性，公司有望在行业格局的变化中进一步成长，参考可比公司，给予公司2021年8428.5亿元(约 10000亿港元)的市值目标。

　　截至发稿，小米跌幅扩大至5.5%，报33.3港元，总市值8399.4亿港元。

　　（文章来源富途资讯）