年报、一季报营收利润双增 毛利率提升至54% 洋河股份2017年预收

　　4月26日晚间， 发布了营收、利润增速均较去年同期较大增长的2017年年报和2018年一季报。更值得注意的是，更能反映主业的公司预收款、毛利率向好更显着2017年期末预收款项达到历史上最高水平;毛利率提升强劲，从近年10%左右到2017年提升1倍，再到今年一季度超过了50%。

　　年报显示，洋河股份2017年营业收入199.17亿元，归属上市公司股东净利润66.27亿元，分别同比增长15.92%、13.73%，双双高于2016年的7.04%、8.61%。而2018年1月份至3月份，公司实现营业收入95.38亿元，归属于 上市公司股东的净利润为34.75亿元，分别同比增长25.68%、26.69%，较2107年全年增速进一步提升的，也明显高于2017年一季度的10.90%、11.68%。

　　更值得注意的是，营收、净利润双双稳步增长，洋河股份毛利率提升强劲，2017年毛利率20.55%，较2016年的10.49%提升近一倍，也远高于2015年的11.72%。到了今年一季度，洋河股份毛利率再大踏步前进，达到 了53.50%，基本回到白酒行业整体调整前的水平。

　　这意味着，毛利率显着提升，推高洋河股份营业利润率的，也令净利润受益。而且，能充分反映白酒公司销售状况的预收账款上，洋河股份2017年期末预收款项42.00亿元，较2016年同期增长，为公司历史上最 高。

　　由于2017年营收、净利润、毛利率等齐向好，、 、平安证券等机构在洋河股份发布2017年年报前后对洋河股份纷纷看好。 马浩博昨日就表示，“洋河股份去年海天增速转正叠加梦之蓝爆发成 长，正如之前所判断的，增速逐渐爬坡。洋河股份产品结构升级明显，草根调研显示1H2017梦之蓝实现40%增长，2H2017梦之蓝增速达到70%，有力带动产品结构升级。我们估算2017 年年初梦之蓝占比约18%，年底占比 约提升至24%。”

　　而且“今年一季度收入增速再上台阶，利润超预期表现。由于2017年公司主动调整渠道利润链条分配，海天梦三大系列均大约提升经销商供货价5-6次，渠道利润逐渐拉高至10%正常毛利水平，去年底公司更是主动控制 发货节奏，渠道库存处于低位。梦之蓝表现仍最优，带动产品结构不断上移。一季度销售毛利率74.79%，同比增加13.56个百分点。”马浩博称。

　　本轮白酒行业复苏阶段，消费群体由政商为主变为商务个人消费为主。陈梦瑶看好洋河股份的梦之蓝快速扩容以及新江苏市场加速增长，“目前次高端处于蓝海，借鉴海之蓝模式，天之蓝有成为300元-400元价 格带大单品王潜力，未来完全有可能提升高端市场占有率。，详细解读江苏、四省一市及河北市场规模及品牌占有率，分析得出洋河在新江苏市场的提升空间巨大。未来随着新江苏市场加速成长，公司全国化道路 将会加快，省内外营收比完全有可能达到46。”

　　而洋河股份4月27日还预告了2018年上半年业绩预告，预计2018年1-6月净利润为46.90亿元~50.81亿元，上年同期为39.08亿元，同比增长20%~30%。做出上述预测的原因上，公司称积极把握消费升级趋势，扎实推进各项 工作，实现了中高端产品销售持续增长。

　　业绩稳步向好的，洋河股份继续大手笔分红，2107年年报拟派现38.43亿元(税前)，超过了同期净利润。(记者 陈刚)