高凤勇：挂牌下降摘牌上升 新三板“挤出效应”凸显

　　三板挂牌总家数这几天下降得有点快，尤其是昨天，摘牌企业达到46家空前规模。 原因各异有的是要摘牌筹备冲击A股，有的是因为觉得收获了监管却没有收益，有得是违反规则被强制摘牌，更有一则新闻是某公司付不出审计费用。以下为该公司风险提示公告。 ，我们历史上研究纳斯达克高退市率，以为都是靠交易所的强制措施，现在来看，主客观原因应该都有。

　　大家优化新三板的讨论中，主要是积极推动向上建设“精选层”，把风险孝业绩好的公司选出来，配合推出更好的活跃流动性的措施。

　　这一点我同意，让优秀的公司承担更高的监管成本，更高的维持费用，更高的准入门槛，可以享受较高估值、较高流动性和比较便利的融资工具。

　　向上分层的方法肯定是极小部分公司受益。考虑三板现状和中国中小企业现状，我觉得往下分层或者把基础层改造得更低门槛也很有必要。

　　具体而言，这个层级要做到对中小微企业更加普惠，展示功能大过交易功能。

　　配套的是更低的挂牌壁垒、更少的信息披露义务、更低的维持费用、更宽松的监管环境、完全的机构投资者市常

　　这两年我国各地棚户区改造的力度和效果大家都看到了，好的成就不细说，一些负面影响也是有的。

　　新三板目前的建设也类似城市建设，既要建设三房两厅，也有必要保留蜗居。

　　毕竟一个城市总要留些能遮风避雨的低成本的居追境满足大家的需求，否则，挤出的未见得仅是所谓的低收入低层次人群，也还有很多年轻人的未来。

　　分层、分级、分类，打造更加包容的市场，让收益与应该承担的成本义务匹配，把更多的投票权交给市场主体。

　　这是新三板下一步发展应该重点考虑的方向。

　　“新三板自媒体联盟”由“中国网新三板”联合“新三板文学社”共同发起成立，通过联盟团结更多在新三板圈里的一线自媒体，共同为新发展建言，引导新三板市除极的舆论导向。本文来自新三板“新三板文学社”，作者高凤勇，力鼎资本创始合伙人、CEO，滦海资本董事长，主导过 、、 、等多家企业的投资。 、 独立董事，南开大学专业硕士导师。