核电装备：三门1号机组装料获批 核电设备有望受益

　　事件三门1号机组装料获批

　　2018年4月25日，生态环境部向中核集团三门核电有限公司颁发了《三门核电厂1号机组装料批准书》。装料是指第一次将核燃料装入反应堆的操作过程，是核电工程有核试验和无核试验的分界点，三门核电1号机组由此进入带核调试阶段。

　　点评核电审批有望重启，核电建设有望迎来发展新机遇，利好核电设备

　　自2017年6月底，三门1号机组热试工作全部结束，进入装料准备阶段。时隔近十个月装料获批，标志着该台核电机组设计、设备、建安、调试、生产准备等工作均已满足要求，即将投入运行。

　　三门核电项目是中国引进三代核电技术的自主化依托项目之一，三门1号机组为全球首台AP1000核电机组。我们认为，本次装料获批具有一定标志性意义，意味着我国核电审批有望重启，核电推进速度或加快，核电建设有望迎来发展新机遇。

　　核电发展缺口大，政策助力核电暖风将至

　　根据国家发改委、能源局发布的《能源发展“十三五”规划》，2020年运行核电装机力争达到5800万千瓦，在建核电装机达到3000万千瓦以上。截至2017年底，我国投入商业运行的核电机组达37台，装机容量3580万千瓦，在建核电机组达20台，装机容量2287万千瓦。运行和在建缺口合计达3000万千瓦。与如此大的核电发展规划缺口相背离的是，自2015年国家核准了8台新建核电机组之后便无新核准的核电项目，核电审批一度冻结。

　　国家能源局印发的《2018年能源工作指导意见》指出，积极推进已开工核电项目建设，年内计划建成三门1号、海阳1号、台山1号、田湾3号和阳江5号机组，合计新增核电装机约600万千瓦。积极推进具备条件项目的核准建设，年内计划开工6~8台机组。

　　三代核电技术实现技术跨越，批量化建设可期

　　根据中国核能行业协会发布的《我国三代核电发展战略价值研究》，中国大陆在运的37台核电机组在技术层面都属于“二代”或者“二代加”。在建的20台机组中，有10台属于“第三代”技术，包括4台华龙一号、4台AP1000以及2台EPR机组，今后新建的机组将全部采用“第三代”技术，已经实现了由“二代”向“三代”的技术跨越，一旦核电审批重启，有望实现三代核电技术批量化建设。

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　　风险提示核电审批不达预期、设备国产化进程不达预期。