华安基金:中长期趋势不改 回调或显加仓良机!
股市行情 2020-02-29 10:38今日股市行情www.xyhndec.cn
春节期间快速爆发的武汉新型冠状病毒肺炎目前仍在持续传播中。从数据上看,新型肺炎的传染性强于SARS,目前致死率显著低于SARS。截至2月2日下午17点,全国确诊病例14483人,疑似病例19544人,最具指示意义的“新增疑似病例”人数日环比增速已经连续4日下降,“新增确诊病例”人数日环比增速也回落至低位稳中趋降。所以,我们认为疫情向外扩散的风险整体可控。
(数据来源万得)
(数据来源根据国家卫健委官方数据制作,截至2月1日)
宏观与政策
疫情对经济会产生一次性冲击,变的经济。我们预计这种冲击会主要集中在一季度,随后会快速消退。
对经济的冲击主要体现在疫情的传播减少了居民的消费和出行,并对部分企业的开工生产形成制约。在疫情结束后企业可能有小幅度的赶工、补库行为支撑经济反弹。由于防控及时,预计本轮疫情对经济的影响时间短于SARS。
疫情会导致上半年国内政策仍将以呵护经济为主,较为确定的是货币政策仍将延续相对宽松,以减轻小微企业受到的疫情冲击。无风险利率仍有下行空间,并对金融市场产生支撑。
债券与利率
在疫情冲击和政策呵护的双重影响下,我们预计无风险利率仍有下行空间。但疫情冲击的双刃剑会使中小民营企业的现金流遭到压制,进而导致信用风险上升。
A股市场
从大类资产配置的角度来看,我们认为股票的配置价值相比债券仍具有相对优势。
短期中,节后市场表现或强于预期。考虑到来自于“非典”行情的学习效应,市场对于疫情的影响更多理解为暂时的、非经常的、一次性的。当“疫情可控”迹象出现时,市场有望引来反弹。
中期来看,疫情冲击变“新时代”下“高质量发展”的总基调。经济结构转型、资本市场改革的红利仍将在A股市场逐步释放
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