“黄金坑”，抑或超跌反弹？

　　周三多方拉动尾市，沪指低位K线组合终于有了止跌企稳反弹的迹象。接下来要观察的是，企稳之后，是构筑跟3500到4200点一样的振荡平台——比如2800到3500点，还是迅速返身回到上面那个平台而让这波下跌变成一个所谓的“黄金坑”？

　　就目前的市场环境，本栏更倾向于构筑新的平台。理由如下一是经此破位下挫，前段的“护盘”反而产生了心理后遗症——对市场信心打击比没“护盘”还要大，投资者会对大盘短期内还能不能回到年线之上信心不足。二是技术破位后支撑变压力，3500之上堆积的大量套牢盘短期内让人望而生畏，不经过相对应的时间去消化，即使冲上去也会一触即溃，除非有大量资金源源不断进场。但现实可能却是，经过本次行情，杠杆资金仍在继续离场的途中。三是目前暂时只能依靠场内资金在扑腾，养老金算是未来最大的增量资金，但远水确实解不了近渴。四是最关键的基本面暂时还看不到转好的迹象，没能形成支撑市场信心的实质性利好。

　　如果市场照此运行，下一箱体在下还是在上，就显得极为重要。此前笔者感觉市场走势像是2008年的台阶式（一个台阶就是一个箱体）下行方式，是否如此需要下一个箱体的验证。目前来看，除非又有新的大利空来袭，超跌反弹后才会再下一台阶。，在经济基本面并未脱离下滑轨道的情况下，还真不排除出现这种可能性。

　　短线的反弹已是箭在弦上，由于多头启动金融等权重股，看起来力度强劲，但幅度尚待其持续性验证（类似平安涨停的情形前期也出现过）。就技术而言，目前指数正好站在1849点到5178点两个高低点的黄金分割位0.382附近（位于3106点），反弹的压力在3500点附近（黄金分割的0.5附近），而该位置附近还站着年线（周三位于3404点且每天以3个点速度向上移动）和下跳缺口（3388~3490），这重重阻力也意味着行情只能以不愠不火的方式来进行消化，任何冒进都可能得不偿失。

　　如此，投资者的应对策略须因人而异，还在场中的重仓者，需要用价值投资理念淘汰基本面较差的股票，而年线附近则尽量将仓位降低到50%以下。场外的投资者，可短线“小赌怡情”；若想中线持股，则建议尽量避免追高的方式。

　　林鑫