印度或将加入全球货币战争

　　最近人民币的贬值让我们看到了中国迫切想要通过汇率贬值来刺激出口的愿望，因在过去一年多的时间中，人民币已经升值了超过14%，而这终将触发贸易竞争的问题。

　　中国将面临即使人民币贬值导致内需疲弱，人民币的实际有效汇率还将会上升。

　　　　人民币贬值也给亚太地区和拉丁美洲带来了影响(特别是巴西，巴西贸易部在人民币贬值后第一时刻表示了对其所带来的不良影响)。，另一个受到重大影响的国家就是印度。印度央行行长拉詹试图安抚市场的不安情绪。拉詹指出，印度的外汇储备充足且授权认证率较低，人民币贬值不会给印度带来危险。

　　以下是路透社对印度的报道，

　　印度央行行长在新闻发布会上表示，印度在于其他国家的贸易关系中占有一个良好的位置，能够抵挡目前全球市场的波动。

　　拉詹指出，相比其他国家，印度的账户斥资更低，财政赤字稳定，通胀率处在合理水平，短期外汇依赖低以及外汇储备充足。一旦有需要，央行将会毫不犹豫使用外汇储备来稳定卢比。

　　周一，卢比兑美元跌至66.74，创2013年9月最低。因为市场担心中国将引领全球经济衰退。印度Sensex估值周一下跌5.94%，创2009年1月7日以来最大单日跌幅。Sensex指数盘中一度跌至25624.72点，刷新2014年8月11日以来最低的盘中位。

　　拉詹指出印度央行将会继续保持较紧缩货币政策。拉詹表示，印度央行不会下调利率。之前市场一直希望央行降息，拉詹直接扑灭了这一可能。

　　经济现实就是经济现实，货币战争实实在在的存在着。我们猜测，这就是为什么印度政府首席经济顾问Arvind Subramanian表示印度必须还击。

　　印度财政部首席经济顾问表示，“如果全球经济增长放缓持续下去，印度出口将受到伤害。”

　　以下是德意志银行的分析

　　印度出口将持续受到压力，7月印度出口同比下滑10.3%。印度出口的疲弱是触目惊心的(出口已经连续8月下滑)，不仅仅延续过去的趋势，更是全国范围内的普遍情况。事实上，印度出口的表现一直是该区域最差的。在本财政年度的第一季度(2015年4月-6月)，印度出口同比下滑17%，为有记录以来最大跌幅之一。印度出口疲软的主要原因是因为石油出口的暴跌，第一财季印度石油出口同比下滑51%，而石油出口占到了印度全部出口的18%。

　　另一次导致印度出口疲弱的原因是卢布的过高估值。根据印度卢比兑36个主要贸易伙伴的实际有效汇率显示，卢布当前过高的估值在某种程度上影响到了印度出口。　　货币竞争力是影响出口表现的重要因素，在我们看来全球需求更加重要。从图中我们可以看到，当前阶段全球需求疲弱，这是制约出口增加的重要阻碍。

　　　　因为7月印度通胀率的意外走低以及大宗商品价格不断下滑带来了通缩风险，印度央行在9月29日政策会议加息的可能性在上升。市场中资产的价格并没有多大的反应。印度1年ND-OIS的价格显示印度央行在9月下调利率25个基点的可能性为80%。

　　让我们拭目以待印度是否会反击。虽然印度的决定尚不清晰，欧央行表示将不会对人民币贬值做出任何相应对策。据MNI报道，欧央行副行长康斯坦西奥在周二表示，欧央行没有理由进行政策支持。现在判断中国经济增速放缓所带来的影响和油价暴跌对中长期价格稳定的影响还为时尚早。

　　的确，现在理解当下发生的事件所带来的影响还为时尚早。这一观点目前已经得到纠正。市场已经在调整对人民币贬值带来的过度反应。