黄金ETF持仓“预警” 投行联手看空金价

　　9月5日讯上周五美国8月非农数据不及预期，但据彭博社最新调查显示在接受调查的19位黄金交易员及分析师中，7人看涨(37%)，9人看空(47%)，3人看平(16%)，即使在非农数据不及预期的情况之下，交易员仍看空本周黄金走势。

　　黄金ETF最新持仓

　　黄金上市交易产品的走向是一个关键指标，考虑到资金对黄金金融产品的需求远远超过对实物黄金的需求，继续配置黄金的空间在缩小。从长期来讲，黄金价格的上扬需要经济滞胀大背景，而目前尽管各大央行都在加紧印钞，但新科技以及实体行业都在给经济带来实际增长，滞胀格局并未出现，推动金价上涨的因素尚未出现。

　　受全球经济复苏缓慢、负利率政策等因素刺激，黄金的避险属性体现得淋漓尽致，特别是一系列政治经济“黑天鹅事件”的发生，推动黄金成为大宗商品中最抢眼的投资品种，今年以来涨幅高达25%。不过，随着金价一路走高，机构投资者开始提示其中的风险，看空的信号在下半年频频出现。

　　黄金ETF持仓由增转减

　　据黄金ETF持仓显示上周五，全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托持仓较前一日减少5.34吨，当前持仓量为937.89吨。不过，受到表现不佳的美国非农数据影响，该ETF净值反而出现了1.02%的涨幅，显示出市场情绪的分化机构持仓者开始谨慎对待黄金，而市场对黄金这一今年表现最佳的大类资产仍然抱有极大的热情。

　　观察较长期的黄金价格走势图可以发现，黄金价格每次出现转折性变化都与黄金ETF大幅度抛出或买入黄金有明显关系。也就是说，每当黄金ETF的持仓量达到新的高点，黄金价格会随之达到新高;黄金ETF显示黄金抛售量加大也会对黄金价格造成大幅的打压。世界黄金协会公布的二季度报告也显示，今年上半年，黄金需求增量很大一部分是来自投资，尤其是黄金ETF，此类ETF累计投资的实物黄金达到了580吨，占到投资黄金需求1064吨的一半以上。

　　实际上，资金风向的转换在8月已经出现。根据XTF.的数据，SPDR黄金信托今年已累计吸金120亿美元，但这一情况在8月出现反转，有3.53亿美元的赎回。业内人士认为，黄金投资在三季度开始放缓，这或许和目前黄金价格横盘以及联储加息预期增强有关。

　　二季度对冲大佬减仓止盈

　　今年二季度，对冲基金传奇人物、国际投资大鳄索罗斯也开始抛售黄金。根据美国证监会文件显示，索罗斯基金将其一季度的头号重仓股巴里克黄金的持仓狂砍94%，从一季度的1835万股削减至二季度的107万股(约合2290万美元);，索罗斯基金还将SPDR黄金信托股份大减77%，从一季度的105万股买入期权减少到24万股(约合3040万美元)。

　　据了解，巴里克黄金今年吸引了大量对冲基金买入，一季度索罗斯持有的1835万股巴里克黄金股票是其最大持仓。而当时索罗斯在多个公开场合也都唱多黄金。

　　越来越多的机构意识到随着美元加息的临近，金价存在回落的风险。世界黄金协会的数据还显示，目前全球央行共持有约3.29万吨黄金，今年第二季度购买量较上年同期下降了40%，至2011年以来的最低点，这已经是全球央行购买量连续第三个季度的下降，是5年来最长的一次。

　　加拿大皇家银行资本的商品策略师 Chrisher Louney认为，金价上半年已经见顶。黄金上市交易产品的走向是一个关键指标，考虑到资金对黄金金融产品的需求远远超过对实物黄金的需求，继续配置黄金的空间在缩小，而且金价也难再出现今年上半年的涨幅。继续追高不是明智之选，建议投资者逢高卖出。

　　Nescape资本金经理Charlie Morris则表示，整体对金价持中性观点，而短期偏负面。他认为，加息会导致金价下跌，除非通胀持续走高，但短期内出现大幅上涨的希望不大。由于目前存在大量的投资需求，金价未来即使可能会站上1600美元，但这一目标价位能否实现还要依赖于投资者的投资热情是否能够持续。