白银T+D打响“拉锯战” 加息尽管放马来

　　经历过十月初的快速下跌之后，行情中心显示白银T+DA价格在十月中旬进入横盘震荡阶段，目前银价交投于3962元一线附近。美联储12月加息预期的降温及亚洲实物需求增长预期对白银TD价格止跌企稳有着关键作用。

　　整个四季度，美联储是否在12月加息这个问题都将是白银价格走势的宏观背景，最近美国公布的经济数据以及美联储官员的讲话令加息预期有所降低。美元升值的强劲势头得到遏制，对于白银TD价格的利空影响减弱。

　　美联储耶伦

　　美联储正副主席上阵，美联储主席耶伦在最近的公开讲话中表示，可以考虑暂时维持“高压经济”。她指出，在美国经济复苏缓慢的情况下，让经济在一段时间内维持加热状态是合理的，这暗示低利率政策将维持更长时间。如美国通胀数据继续回升，那么耶伦此番言论也就为继续暂缓加息埋下了伏笔。

　　美联储副主席费舍尔则在最新讲话中表示，低利率可能导致更长期更严重的衰退，威胁金融稳定，不过他也认为目前并无证据显示不稳定的威胁加剧。相对而言，费舍尔的讲话意在货币政策方向，而耶伦意指12月加息问题，市场显然更关注美联储在12月加息上的态度，加息预期有所降温。市场整体对美联储12月加息的预期仍然较高，也决定了银价年内难有大的作为。

　　白银多头救兵快到场全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust在十月中旬两次加仓，目前处于近年来的最高水平附近。基于避险需求的黄金白银买盘仍在增加。实物金银消费方面，随着印度“排灯节”来临，印度黄金白银消费将迎来高峰，对金银价格构成支撑。

　　四季度，在12月加息的预期之下，白银价格TD难以出现持续反弹，更难进入大周期的牛市行情，但四季度是亚洲实物黄金白银需求的爆发期，这是非常关键的利多因素。，在没有重大“黑天鹅事件”的情况下，四季度银价将在两个因素影响下宽幅震荡。，对普通投资者而言，当前价格水平完全可以逐步买入。