金市泡沫破灭中 黄金T+D却不乏上涨因素

　　上数据显示，黄金T+D周一(12月12日)开于265.12元/克，最高触及265.38元/克，由于美联储议息会议的逼近，加之市场对美联储加息预期升温，本次加息板上钉钉，令美元维持高位，而黄金T+D价格继续承压，今日金价最低触及263.67元/克。

　　黄金

　　金市泡沫破灭中中国和印度是黄金需求大国，，这个多头催化剂正在慢慢往相反方向演变。近期印度“没收”额外的黄金，也一度有传闻称中印要加强对黄金进口的限制，这些很有可能使黄金失去重要的支撑来源。

　　而黄金ETF使得零售投资者能够更积极、更容易地交易黄金，自21世纪初出现以来，黄金ETF已经持有超过1000吨的黄金，远超于许多国家的央行。作为全球最大的黄金ETF，SPDR GOLD TRUST的表现完全打败了标普500，而这却是以黄金市场的根本变化为代价的。

　　过去金融机构几乎主宰了黄金投资时，金价通常在实际通胀上涨后才会上涨，而现在，黄金只是对通胀的预期，当预期没有出现时，金价便失去了支撑。总体而言，黄金已经成为一种投机性交易，因而也失去了保护价格的流动性。而在过去几年中，黄金的表现已经开始显著地落后于股市了。

　　从2007年至今，黄金表现好的时期是以低利率为基础的，也与实际收益率息息相关，当实际收益率下降甚至为负时，黄金表现良好，反之亦然。当前美联储12月加息概率高企，黄金持续承压，因而有分析指出，黄金熊市或许要等到金价触及500美元/盎司才会结束。

　　黄金后市料V型反转Adrian Day资产管理公司董事长兼CEO Adrian Day是认为黄金价格本周将反弹的人士，黄金T+D自特朗普当选总统之后已经遭到大幅抛售。他认为“特朗普当选之后美元大涨，黄金T+D价格的下修已经基本结束了，至少暂时结束了，黄金T+D现在该有一次反弹了。一旦美联储加息结束，黄金T+D将会如释重负而反弹。”

　　Incrementum AG基金经理、In Gold We Trust Report作者Ronald-Peter Stoeferle表示，“我认为黄金技术图严重受损，因机会成本增加，但如果通胀已处于拐角，那么金银表现应该会更好，我们将看到其重复去年的走势。”iiTrader大宗商品分析师们也赞同这一观点，认为在交易员充分消化美联储最新决定之后，黄金T+D或将反弹。

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