耶伦看好美国经济 特朗普上任成黄金走势唯一变数

　　周五(1月20日)北京时间上午9点，耶伦再度发表讲话，认为美国经济不存在过热风险，且不预期美国经济增速将很快抬升。耶伦的讲话再度强调了美联储将继续坚持其审慎的渐进加息计划。对比上一次讲话，此次耶伦并没有谈到什么新内容，整体依然是保持对美国经济的看好预期，市场反应没有太大变化，黄金价格在昨日触底反弹之后今日继续维持反弹上涨行情，不过明日凌晨的特朗普正式上任可能会是金价的为一变数。

　　耶伦看好美国经济耶伦在斯坦福大学的讲话中，重申了美联储将坚持原有加息步调的态度。美联储的此番表态，在市场对于特朗普就任后即将带来的减税、刺激经济、加速通胀、催促加息的预期下，显得格外重要。

　　耶伦表示，非常明确听任美国经济持续“过热”是不明智且有风险的，但并不认为当前美国经济存在过热风险。在谈到特朗普即将就职，耶伦表示，美国经济仍受到多重长期力量的束缚。“鉴于外国需求疲软，利率上升等其他因素，经济增速似乎不太可能明显回升。”

　　对于通胀，耶伦称，未来除了油价的大幅波动和美元价格走高之外，在强劲劳动力市场的助推下，未来几年通胀有可能达到2%的联储目标。耶伦称，美联储不希望等待太长时间来提高利率，而使得通货膨胀失去控制，，将“审慎地逐步调整货币政策的立场。”耶伦强调了近期她和美联储其他官员对于预期加息速度描述的频频表态。

　　耶伦还表示，美联储并未落后于形势，逐渐加息是“审慎”的做法。货币政策应保持适度宽松。就业市场突然过热推动通胀急升的可能性不大，劳动市场不太可能快速过热。预计劳动力市场将进一步走强。财政政策可能影响经济前进和利率路径，但仍面临不确定性。

　　从此次耶伦讲话就可以看出耶伦和特朗普有着相反的观点，此前特朗普批评美元过于强势，而耶伦认为美元并没有过热，在特朗普今日正式上任之后，两人之间的“矛盾”知否会进一步升级，可能会成为影响美国经济的重要因素。

　　今晚特朗普上任将定黄金生死

　　按照目前黄金价格走势来看，日线图中，黄金收十字星，且下影线较长，体现了短期行情的强大支撑力，而今日开盘之后金价进一步小涨，使得行情能够稳定在1200美元上方。但行情因暂时缺乏破位动力，使得黄金日内涨幅不大，而随着耶伦今早讲话结束之后，市场都在等待特朗普的就职演讲。之前特朗普没有在新闻发布会上表明太多对未来经济计划的展望，使得市场对于特朗普政策感到担忧，而之后特朗普有狠批美元强势打压了一轮美元行情，从中可以大致推断出特朗普对于美国未来经济还是没有十足把握的。

　　如果今晚特朗普不能给出市场一个明确的经济计划，此次的就职演讲可能会给黄金市场带来较大的提振，相反如果特朗普的讲话打消了市场对于未来经济的恐慌，金价可能还要面临跌破1200美元的困境。今晚特朗普讲话将成为黄金走势的关键。而在此之前，金价应该会保持稳定在1200美元上方。

　　黄金后市展望汇丰银行分析师Steel给对黄金后市走势表示黄金将获得支撑，回调可能不会太多。Steel指出，尽管耶伦以及其他美联储官员都强调经济表现良好，有利于美联储加息，这利空黄金。特朗普将采取的经济政策仍然不明朗，这可能影响美联储的决策以及金价走势。

　　根据传统经济理论，大规模减税和基础设施建设都会加快加息进程，以防止经济过热。但特朗普可能不会如市场预期的那样采取财政刺激。共和党领袖们也不会赞成大规模的基础设施建设。

　　在12月美联储会议上，约半数的与会者将财政刺激纳入了经济预测中，而另一些人则认为，特朗普政府的政策可能会长期损害经济增长。可见美联储对特朗普将采取的政策充满不确定性，美联储担心潜在的贸易战和货币战。

　　Steel说，加息可能会对金价产生影响，巨大的不确定性将支撑金价。尽管短期金价的回调还会 持续，幅度不会很大，应该继续持有黄金。

　　对于金价接下来的走势，James Steel说，投资者需要密切关注特朗普对未来经济政策给出的确定性暗示。