哪些因素可能成为A股牛市路上的拦路虎？

　　中金网06月24日讯 ，中国A股上周出现大幅回调，再加之过去几个月频繁的震荡行情，这使得分析师日益担忧中国股市的脆弱状态。

　　上证综指周二（6月23日）上涨2.2%，报4575 .12点，在此之前盘中一度跌至逾三周低点4264.77。

　　中国A股上周狂泻13.3%，为全球金融危机以来最大单周跌幅。分析人士认为，此次暴跌主要归咎于公开发行(IPOs)锁定大约6.7万亿人民币的巨量资金，以及监管层努力遏制过度的杠杆水平。

　　哪些因素可能成为A股牛市路上的拦路虎？　　与此，有关杠杆交易的担忧沸腾起来。部分分析人士警告称，市场情绪的突然转变可能让中国股市的大幅反弹势头“急刹车”

　　。杠杆交易此前曾引发中国股市今年的最大跌幅，其中包括5月28日的沪指暴跌6.5%。

　　IG集团市场策略师埃文·卢卡斯(Evan Lucas)指出，鉴于沪深两市两融市场的庞大体量，融资热潮的降温可能“触发股价的急剧波动，止损盘的被迫平仓恐造成抛盘"踩踏事故"。”

　　卢卡斯指出，中国券商长期青睐的个股跌幅超过了大盘指数的跌幅，上周甚至跌至熊市区间。跌幅最大的个股有太阳能设备制造商亿晶光电(600537,股吧)和上海建工(600170,股吧)，上周分别下跌了21%和19%。这两只股票是上证综指里融资盘占流通市值比例最高的股票，融资盘比例分别高达44%和34%。

　　卢卡斯亦称，“杠杆交易如果使用得当，是一个有效且有利可图的投资工具；但如果大家都使用这种杠杆投资方式，就容易产生泡沫。”

　　，CMC Markets的分析师张栋梁(Nicholas Teo)认为，杠杆交易并不足为虑。

　　他指出，“中国股市市值巨大，部分个股跌幅超过20%并不会引发滚雪球效应，到目前为止，整个板块开始跳水的情况尚未发生。”

　　汇丰(HSBC)周二发布报告指出，与此，像公司高管和控股股东等内部人士集体逃离A股市场，可能也加剧A股的跌势。　　汇丰指出，高管减持成为不少分析人士的关键忧虑，在6月的前三周，高管减持股份金额就达1000亿元，5月为1450亿元，今年全年月均减持800亿元。该数字远超去年同期的月均100亿元人民币。

　　IG集团市场策略师Bernard A表示，高管急剧减持对于散户和机构投资者而言不失为一个警告信号，如果这一势头持续，那么中国股市未来将举步维艰。

　　诚然，也有不少分析人士对中国股市前景持乐观态度。渣打银行高级投资策略师Audrey Goh表示，从长远看来，潜在的技术性回调对于市场继续牛市脚步而言是健康的。

　　与此，市场观察人士也对中国央行继续宽松政策步伐的前景保持乐观，而这可能成为市场进一步上涨的催化剂。

　　西京投资管理公司认为，股市急剧下跌是投资者增持A股的良机。

　　该公司董事长兼首席投资官刘央表示，“整个市场的市盈率为30倍左右，但看看蓝筹股15倍左右的水平仍是合理的。如果你从全局着眼，A股没有理由不会继续走高，但在那之前需要打好基础，回调只是新常态的一部分。”