主力资金撤离多头 黄金重心继续下移

　　（内文提要）即使在A股市场持续大跌，全球股市亦从高位回调的大背景下，黄金的投资需求仍然没有出现太大的起色，市场的弱势程度可见一斑。我们仍然维持之前的观点，在今年9月之前金价要摆脱当前弱势的概率微乎其微。

　　文/中国工商银行(601398,股吧)贵金属业务部交易员 刘 潇

　　近期全球金融市场的焦点无疑都集中在中国股市，在过去的四周里A股自高点下跌超三成。对应的黄金方面，近期金价波动幅度相较之前明显增大，希腊违约的问题在市场预料之中，并未造成恐慌性的影响。整体来看黄金价格的重心仍在不断下移，目前已经跌至1170美元下方。

　　市场资金流向方面，根据CFTC最新公布的持仓数据显示，在截至6月30日的一周里，对冲基金持有的COMEX市场黄金期货净多头寸较之前一周大幅减少约2.8万手，至净多头6.7万手,资金快速撤出多头的迹象非常明显。另一方面，我们仍然需要提醒投资者的是，COMEX市场黄金期货总持仓近期继续增加1.2万手至44.2万手，创下了自2014年11月以来的最高水平，我们大胆判断，市场离“一跌”或已经不远。实物投资需求方面，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓在上周小幅减仓1.8吨，截至7月3日为709.65吨。

　　近期将公布6月FOMC会议纪要。纪要的内容可能包括委员对通胀和就业目标的解读，因为这些数据将会决定今年美联储加息时间。回顾4月29日的会议纪要，多数委员认为目前的经济数据还不足以支撑美联储6月加息。目前要看6月的会议纪要是否还有出现类似的措辞。如果接下来的会议纪要中多数委员所发表的措辞中政策改变成为一种常态，那么将是非常重要的政策信号。美联储将会通过经济数据来判断加息的时间，并且会采取正常的流程开始降息。从最近威廉姆斯、杜德利和鲍威尔的讲话中可以发现美联储仍有可能在9月份开始加息。从点阵图可以看出，今年下半年晚些时候美联储还有第二次加息的可能性。

　　从黄金的投资价值来看，当前市场虽仍处于弱势，但该品种的投资价格已经逐渐凸显。对冲股市风险，抵御宽松政策下的通胀预期，当前如此“便宜”的黄金都是一个不错的选择。在非杠杆条件下，我们建议投资者逐渐配置此类产品。

　　黄金投资小贴士

　　做好黄金投资的10个小贴士

　　1、善用理财预算，切记勿用生活必需资金为资本

　　想成为成功的黄金交易者，要有充足的投资资本，如有亏损产生不致于影响你的生活，切记勿用你的生活资金做为交易的资本，资金压力过大会误导你的投资策略，徒增交易风险，而导致更大的错误。

　　2、善用免费模拟帐户，学习黄金交易

　　初学者要耐心学习，循序渐进，勿急于开立真实交易帐户。不要与其他人比较，因为每个人所需的学习时间不同，获得的心得亦不同。在模拟交易的学习过程中，你的主要目标是发展出个人的操作策略与型态，当你的获利机率日益提高，每月获利额逐渐提升，表示你可开立真实交易帐户进行黄金交易了。

　　炒金玩银看什么

　　在主力资金纷纷流出COMEX市场黄金期货多头的，该期货合约的总持仓却在持续上升，并创下了过去8个多月以来的最高水平。从过去的经验来看，一个期货品种持仓量的持续创下新高意味着市场变盘的开始。在过去的三个月时间里，金价总体来说呈现震荡格局，从这个角度来看，我们认为黄金价格摆脱当前震荡，从而走出趋势行情的可能性较大。而结合第一段的观点，这种趋势很可能是向下的趋势。

　　7月13日-7月19日重点资讯提示

　　日期 北京时间 重要资讯

　　7月13日 7:50 日本5月第三产业活动指数月率

　　12:30 日本5月工业产出月率终值

　　7月14日 14:00 德国6月CPI年率终值

　　16:30 英国6月CPI年率

　　7月15日 10:00 中国二季度GDP年率

　　10:00 中国6月规模以上工业增加值

　　7月16日 19:45 欧洲央行利率决议

　　21:30 美国当周初请失业金人数

　　7月17日 5:30 美国当周货币供给M1

　　22:30 美国当周ERIC领先指标