耶伦今晚的难题：怎样让交易员相信美联储今年还会加息

　　彭博新闻社报道称，要让债券市场投资者相信美联储年底之前会加息，耶伦恐怕要多费些心思了。

　　继上周五表示“今年晚些时候”加息很可能是合适的以后，耶伦今晚和明日将在美国国会发表证词。摩根士丹利基于期货交易数据编制的一个指数显示，2016年之前，美联储会按兵不动。今年美联储还有四次议息会议。

　　尽管近期希腊和中国股市造成的动荡有所企稳，但5月美联储更加关注的通胀指标同比仅增长0.2%，远低于其2%的政策目标。美联储此前一直表示，在加息之前，需要“有理由相信”通胀在接近其目标。

　　管理973亿美元资产的三菱UFJ资产管理公司首席投资官Hideo Shimomura表示，“美联储今年可能不会加息了。通胀很低迷，市场显示加息不会那么早，也不会急剧加息。”

　　彭博汇编的债券市场数据显示，今日美国10年期国债收益率交投于2.41%，波动较小。Shimomura表示，如果收益率能攀升到2.60%，他会喜欢美国国债的。

　　自2008年12月以来，美联储一直将联邦基金利率设置在0-0.25%的范围。为了刺激美国经济从金融危机中复苏，美联储采取了前所未有的宽松立场，前后推出三轮量化宽松（QE），向市场提供流动性。

　　尽管美联储已于去年晚些时候结束了QE，但利率一直处于0.25%之下。彭博在对市场收益率进行分析的基础上汇编的数据显示，3个月以后，联邦基金利率为0.2%，6个月以后为0.34%。美联储最新的季度预测中预测的利率水平为0.5%。

　　即便在美联储内部，对于何时开始加息也存在分歧。堪萨斯联储主席Esther Gee今日表示，是时候加息了，但美国在一定时期里仍然需要宽松的货币政策。而芝加哥联储主席Charles Evans上周重申，应将接近于零的利率维持至明年年中。

　　6月美国失业率降至5.3%，创七年新低，但周二公布的零售销售创下今年2月以来的最大降幅，显示美国经济仍不平衡。

　　如果美联储仍然打算今年采取行动，今明两日的国会证词是耶伦释放信号的好机会。