【图解】美联储7月决议声明措辞变动、关键看点

　　美联储7月利率决议相当简略，未令9月是否加息进一步明确，美联储依然并未把自己限制在9月是否加息的框架以内，市场热烈竞猜加息时机及幅度。本文详解三个方面1）美联储7月声明与6月声明措辞有何细微变动？ 2）FED 7月声明有哪些关键看点；3) 7月决议声明原文对应内容。

　　美联储7月声明，较6月声明措辞有什么区别？

　　下列图表将一览无余

　　美联储7月声明，那些关键看点　　1

　　承认9月加息的可能性美国经济和就业市场继续增强，为联储在9月举行的下次政策会议上升息提供了可能性。

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　　加息条件将在就业市场有些进一步改善、且“有理由相信”通胀率将朝着2%通胀目标回升时开始加息。

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　　能源及海外因素未能阻止美国经济复苏尽管能源行业出现滑坡，且面临来自海外的阻力，但他们认为经济已经克服了首季萎缩的不利影响，正在“以适度的步伐扩张”。

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　　对经济、就业、通胀重申此前观点FED重申经济和就业前景所面临的风险接近平衡，劳动力市场继续好转，就业增长稳固；重申通胀继续低于目标水平，部分反映此前能源价格和非能源进口商品价格下跌的影响。

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　　一致同意维稳利率FOMC声明以10∶0的投票结果否决上调联邦基金利率。

　　以下为美联储7月决议声明原文翻译后对应的内容

　　6月会议以来，美国联邦公开市场委员会（FOMC）得到的信息显示，经济活动在最近数月已温和扩张。家庭消费支出温和增长，住房领域显示出进一步改善。，企业固定投资和净出口保持疲软。劳动力市场持续改善，就业稳固增长，失业率下降。总体来说，劳动力市场的一系列指标显示，劳动力资源利用不足的状况自年初以来已有所减少。通胀持续低于美联储长期目标水平，部分反映了较早时候的能源价格下跌以及非能源进口价格下降。基于市场的通胀指标仍处于低位，基于调查的更长期通胀预期仍保持稳定。

　　与美联储法定职责相一致，FOMC委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定。委员会预计，在适当宽松的货币政策下，经济活动将温和扩张，劳动力市场指标继续朝着美联储认为与其双重使命相一致的水平发展。委员会仍认为，经济活动前景和劳动力市场风险接近平衡。委员会预计，通胀将在短期内维持近期的低水平，但预期随着劳动力市场进一步改善，能源及进口价格走低等暂时性因素消退，中期通胀将逐步增长到2%的水平。委员会继续密切关注通胀的发展情况。

　　委员会重申，为支持就业最大化和物价稳定，将联邦基金利率维持在0-0.25%仍然合适。至于将利率在此目标范围内维持多久，委员会将评估实际与预期进展，看是否朝着就业最大化和2%的通胀目标方向前进。委员会在评估过程中，将考虑各种信息，包括劳动力市场情况、通胀压力和通胀预期指标、金融领域和国际市场的发展等。委员会预期，当劳动力市场出现一些进一步改善，并有理由相信中期通胀将重回2%的目标时，将是提高利率范围的适当时机。

　　委员会将维持美联储持有机构债券、机构抵押贷款支持证券（MBS）和到期国债拍卖后再投资本金的滚动投资政策。该政策下，委员会将持有大量长期证券，有助于维持市场宽松的金融环境。

　　当委员会决定开始移除宽松政策时，将采取与就业最大化和通胀2%的长期目标相一致的平衡的方案。目前，委员会预计，即使就业和通胀率接近目标水平，经济状况仍可能令美联储将联邦基金目标利率维持在低位一段时间，低于委员会认为正常的长期水平。

　　FOMC货币政策活动中投票赞成的包括主席耶伦（Ja L. Yellen, Chairman）；副主席杜德利（ William C. Dudley, Vice Chairman）；布雷纳德(Lael Brainard)；埃文斯(Charles L. Evans)；费希尔(Stanley Fischer)；莱克(Jeffrey M. Lacker)；洛克哈特(Dennis P. Lockhart)；鲍威尔(Jerome H. Poell)；塔鲁洛(Daniel K. Tarullo)、威廉姆斯(John C. Williams)。

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