美联储加息迷雾多 或许锁定在冬季

　　金理人

　　几天时间，美联储未来货币政策走向又变得扑朔迷离。上周五，美国7月数据符合市场预期，市场对美联储将在9月开始其9年多来加息的猜测升温。但在中国对人民币进行贬值后，弥漫在全球的通缩阴影开始扩散。，美国国内生产力增长迟缓，促使经济学家担忧美国经济增长率可能没法达到美联储和华尔街所期待的3%。

　　押注美联储利率走势的交易员们已经改弦易辙。 一周前，CME Group（芝加哥商品交易所）的FedWatch显示，9月份美联储加息概率超过50%，目前该概率已经降至39%，12月加息的概率大幅飙升至66%。上述变化反映市场对美联储政策前景持续存在不确定性。美联储将关键利率维持在危机时水平，尽管危机已经过去。

　　美国保德信金融集团的市场分析师昆西科洛斯比(Quincy Krosby)表示，目前经济和市场都不处于紧急状态，但利率仍显示目前处于紧急状态。“美联储现在也在思考，为什么要维持低利率如此之久”。中国的货币贬值，无疑令美联储更加为难在经济低增长环境下，以及所有全球竞争者都进行货币贬值的时候，美联储还能加息和促使货币升值吗？

　　市场可能会预期，美联储准备升息，将是为中国贬值人民币开了绿灯，以及人民币贬值获得了国际货币基金组织（IMF）的批准，IMF希望看到人民币更加市场化。

　　路透社的最新调查显示，美联储今年可能加息两次，加息最早可能发生在下月。路透社对80多位经济学家的调查显示，美联储今年两次加息的可能性为55%，9月加息的可能性为60%，12月加息的可能性为85%。

　　研究机构Stone & McCarthy的经济学家Terry Sheehan表示“如果FOMC(联邦公开市场委员会)在9月采取行动，那么12月很有可能加息。”联储9月加息的可能性得到了近期一系列强劲经济数据的支持，包括稳健的就业增长和7月工资的反弹。，在第一季度因恶劣天气影响而陷入停滞后，美国第二季度经济增长加快。不过，在中国意外让人民币贬值后，美国金融市场将加息时间预期推迟至了12月，这将是美联储自2006年以来的加息。

　　路透社调查的经济学家对9月底联邦基金利率的预期中值为0.375%，对12月底联邦基金利率的预期中值为0.625%，这与7月份的调查结果一致。

　　近两日，很多华尔街经济学家和策略师都坚守对美联储9月加息的预期。但高盛是少数派之一，该投行预期美联储在12月份加息可能性更高。高盛经济学家Jan Hatzius和Sven Jari Stehn在一份报告中称，除了中国因素外，还有更多基本面因素促使美联储将加息放在9月之后，因素之一是加息过早或加息过晚的风险不平衡，其二是近期金融市场出现紧缩情况，原因是美元升值，长期利率走高和利差扩大。

　　科洛斯比称，很多事情在9月份将发生变化。美联储没有“魔力水晶球”，更别说市场了。10年国债收益率显示美联储不会在9月份加息，但这都可能发生变化，而且是迅速变化。