3月非农数据惨不忍睹，美联储或推迟加息时间

　　美联储(FED)政策制定者在3月非农数据大逊预期以及第一季度美国经济下滑的情况下，又可以以此为理由推迟加息。问题是这样的理由是否足够充分。

　　劳工部周五(4月3日)表示，3月非农就业增长12.6万的数据是2013年12月以来最低的。3月的低迷数据之外，此前1月和2月的就业增量今日共下修6.9万。3月就业增长乏力导致此前12个月增量均超20万的强劲涨势告终。

　　美联储期待经济接近完全就业且在最快6月加息前促进通胀进一步走高，但这也预示着九月加息的可能性更高。

　　道明证券研究员Millan Mulraine表示，仅仅一份非农报告还不足以使美联储改变今年紧缩政策的方向。美联储应对的方法就是降低6月加息的预期，并会以未来几份就业报告作依据，观察经济增长是否再度疲软以及就业市场增长是否只是暂时性的。

　　　　美联储政策制定者在6月16-17日的会议前会对更多的就业报告进行观察，并且会发布新的经济和利率预期。

　　美联储官员在3月份将2015年底对利率的预期降至0.625%，去年12月时曾预期利率为1.125%。对于2016年中期利率的预期则从2.5%下降至1.875%。

　　金融顾问Plante Moran表示，由于要搞清楚美联储官员对一个月的糟糕就业数据有何种反应非常困难，这份报告令市场对美联储下一步如何行动更加难以预测了。

　　在非农报告发布之后，6月份加息的概率从发布报告之前的18%下降至目前的14%。9月份加息的概率从之前的39%下降至目前的35%。

　　美联储主席耶伦上周表示，很有可能在2015年上调利率，并要谨慎对待之后的加息。今天的非农报告会降低美联储对于6月加息的信心。非农数据会使美联储对于第一季度经济下滑的程度产生担忧。

　　Fact&Opinion Economics总裁Robert Brusca表示，低于预期的非农数据和第一季度一系列疲软的经济数据相一致。糟糕的数据很有可能令美联储撤回之前关于很快加息的措辞。Brusca表示，在目前经济数据如此疲软的情况下，美联储不应该再提加息。

　　法国巴黎银行驻纽约利率策略师Aaron Kohli认为，美国3月非农就业报告非常、非常不利于美联 储加息前景；对于美联储实现充分就业和实现2%通胀目标这两大职责而言，就业数据疲软无 疑让FOMC的信心大打折扣。

　　摩根大通(JP Man)首席美国经济学家费罗列(Michael Feroli)因而不再认为美联储最早会在2015年6月份开始加息，称美国就业人口增幅如此之低，意味着美联储至少得等到9月份再采取行动。

　　高盛(Goldman Sachs)经济学家团队仍然预计美联储会在9月份首次加息，但也谨慎地表示，美联储恐怕还得等上更多时间再采取行动。