中国4月汇丰制造业PMI创一年最低 仍需宽松政策支持

　　中金网04月23日讯 ，受新订单和物价分项指数下滑的拖累，汇丰4月中国制造业PMI初值连续第二个月位于荣枯线下方，并创下12个月最低。制造业生产活动仍在小幅恶化，加上行业通缩压力的上升，仍需宽松政策支持。

　　中国4月汇丰制造业PMI创一年最低 仍需宽松政策支持　　汇丰(HSBC)/Markit周四（4月23日） 公布的数据显示，2015年4月中国汇丰PMI初值为49.2，为2014年4月以来最低。3月终值为49.6，外媒调查的预估中值为49.6。

　　该调查还显示，中国4月制造业PMI新订单分项指数，亦降至12个月低点49.2，并且是连续第二个月位于50下方。投入价格和产出价格两个分项指数则较上月双双大幅下滑，显示制造业领域通缩压力上升。

　　Markit经济学家Annabel Fiddes表示，中国制造业领域4月运营状况连续第二个月显露出小幅恶化态势，汇丰制造业PMI初值跌至一年低点，制造业领域通缩压力的增强，亦凸显出相对疲弱的需求状况。

　　他并支持，4月产出也只是小幅扩张，而新订单则连续第二个月减少；与此同时，制造业企业连续第18个月裁减雇员。

　　4月产出分项指数虽仍在荣枯线上方，但较上月数据下滑；就业分项指数尽管稍有反弹，但仍连续第18个月低于50关口。

　　不过， 新出口订单指数连续第二个月回升并升至50上方，且录得四个月高点，暗示外需有所好转。

　　Annabel Fiddes表示，本次数据的亮点是，4月海外需求有所改善，新出口订单三个月来首次增长。

　　数据公布后，中国股市沪综指一度下探，但稍后转升。同时，对中国经济数据敏感的澳元兑美元则下滑。

　　浦发银行(600000,股吧)分析师曹阳认为，4月汇丰PMI仅为49.2，低于上月的49.6，而从历史规律来看，一般随着开工旺季到来环比均是回升的，因此低于预期的数据显示经济下行风险依然很大。

　　他表示，从分项数据来看，国内需求依然乏力，新订单仅为49.2，低于上月的49.8。这显示在国内产能过剩，和地产产业链“去库存”的过程中，整体需求依然低迷；此外，4月就业分项指数仅为48，相比3月的数据下降了1.8个百分点。

　　由于汇丰PMI更多反映中小企业情况，这显示随着经济下滑，就业市场压力增加。不多的亮点来自于出口，新出口订单在50.8或显示外需依然平稳。

　　他认为，二季度以来，中国政府在财政、货币政策方面已经开始全面宽松：如国家开始重启核电建设、并在交通、油气及矿产资源保障等领域发力；中国央行也大幅降准100个基点。预计未来需求端、尤其是稳投资的刺激继续加码，包括中国央行将在近期再度降息25个基点，并可能再度下调准备金率。

　　国开行在转制后将得到更多央行PSL资金，用以抵补财政收入下滑、地方债制约下基础设施融资差额；从地方融资来看，预计地方政府基金、PPP模式可能大幅推广来扩充融资渠道；此外注册制可能加快推出，以期以PE模式来解决中小企业融资难、贵的问题，通过激发民间创业热情，缓解就业压力。

　　中国国家统计局此前公布，2015年一季度国内生产总值(GDP)同比增长7%，增速创出六年新低；同时工业、投资和消费亦延续下行趋势，短期内经济下行压力不减。

　　央行上周日宣布普降存款准备金率1个百分点并加大定向降准力度，凸显出迫于实体经济下行压力仍大的现实，稳增长正成为中国下半年经济工作的首要任务。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，本次数据显示制造业加速下行。加之此前公布的一季度数据，经济增长或已失速。上周末降准尚需时日方能显效。经济下行和通缩形势严峻急待宽松加码。

　　本次PMI初值样本采集期为4月13-21日之间。终值定于5月4日发布。

　　PMI预览数据是基于每月PMI调查总样本量的85%-90%，先期分析制作而成。为反映每月经济运行的趋势，PMI初值和终值皆尽量剔除季节性因素对数据的影响。