美元4月份下挫料为暂时回调，今后仍将延续上行趋势

　　在连续九个月对其他货币走强之后，受2015年第一季度经济增长放缓的影响，美元于今年4月份结束了强劲的上行趋势，美元指数下跌4%。目前全世界市场争论最多的问题就是美元历史性的反弹已经结束了吗？答案是不太可能。

　　许多分析师认为，近期美元被抛售只是对美元汇率稳定及继续走高的一个修正。

　　 　　三菱东京日联银行外汇策略团队主管哈尔佩尼(Derek Halpenny)在一篇报告中写道，此前，美联储已经在联邦公开市场委员会(FOMC)会议上指出，美国实际国内生产总值(GDP)增长的突然停止将是“暂时的”，因而，其领导的团队也相信，4月份美元升值的逆转也将被证明是不可持续的。

　　推动美元大涨的许多驱动因素依然在发挥作用。例如，目前美国经济表现超过全球所有其他经济体；且美联储倾向于紧缩政策，而不是像欧洲和日本一样通过实施货币刺激措施来应对经济增长疲软的问题。这就是为什么一些策略师说美元还有进一步上行空间。

　　德意志银行G10(十国集团)汇市策略部门主管罗斯金(Alan Ruskin)指出，两个美元周期的峰值在1985年和2002年分别出现在利率已经达到顶峰并开始下降的6个月及13个月以后，因而，在美联储还没有开始加息之前就断言美元已经见顶，是相当武断的。

　　美元多头称，美国需要有更好的经济数据，来让外汇市场相信美联储正准备加息。

　　三菱东京日联银行策略师指出，美国第一季度GDP疲软被确认为是暂时的，未来几个月的经济数据将成为这个结论的证据。这使得舆论更加坚定了对FOMC将于9月加息的预期。该银行预测欧元兑美元汇率将在2016年第一季度跌破0.96，而这意味着美元将进一步升值。

　　乐观主义者已经主义到了经济数据的反弹迹象。法国兴业银行(601166,股吧)高级外汇策略师Kit Juckes指出自1970年以来的第二个最低的每周除领失业救济金人数无可争议地表明了，无论什么困扰美国经济，美国劳动力市场始终处于良好状态。

　　在3月份仅增加了12.6万个人的就业之后，经济学家期待将于周五(5月8日)公布的4月份非农就业报告会带来进一步改善的迹象。

　　BK资产管理公司总经理里恩(Kathy Lien)指出，如果美元要重新赢得增长动力，那么就业增长就必须出现大幅反弹。

　　而花旗集团G10汇市策略部门全球主管英格兰德(Steven Englander)则表示，只有货币政策正常化才能使美元继续走强。美联储不希望在加息之前引导市场的运行。因为这样的话，加息之后美元、债券及股票市场将达不到加息的预期效果。美联储，需要看到公司的良好就业数据以获得信心，但数据却不需要过好，以免刺激投资者重新大量持有美元。

　　当美联储提高利率的时候，美元就将变得更有吸引力。德意志银行的拉斯金(Ruskin)指出，即使美联储实行适度的紧缩政策，比如增加200个基点的利率，也会使得美元变成一个高收益的投资对象，成为G10集团里收益率最高的外汇币种。

　　美元4月份的急剧贬值使得多头大量减少美元仓位。据商品期货交易委员会(CFTC)发布的最新的每周期数据显示，对冲基金和其他大型投资者已经快速削减仓位至350亿美元。加拿大丰业银行指出，这是自2014年9月以来最小的持仓额度。德意志银行的拉斯金对此表示不解。他表示，可以肯定的是美国经济的健康有问题。在严冬结束以及出口放缓的影响消退之后，美国经济能否出现反弹还有待观察。

　　不过，拉斯金指出，即使这样，没有理由抛售美元。如果美国经济一直这样疲软，且美联储不收紧货币政策，那么全球经济也可能倾向于处在这样动荡之中，导致全球投资者更偏向于选择风险较小的美元来做投资。