张祖锋：央妈又降息 低利率下如何实现多元化投资

　　5月10日，中国人民银行宣布，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1％；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25％。 这是今年以来央行第二次降息。

　　伴随着降息，信用货币购买力下降导致其价值缩水的问题又来了。过去几年，全球利率一直在下降，利率下降意味着债券市场上涨。以国内为例，目前CPI年率在1.5%左右，通胀率较低，而当通胀率开始起上涨的时候，所有以人民币计价的金融资产可能出现风险。例如股票、债券、寿险、固定年金等。这时，精明的投资者为了实现资产保值，都会通过投资来实现资产保值。由于国内的投资渠道较为窄狭，很多投资者认为，多元化就是在股市中多样化选择，比如说分别买多支股票，或者购买一些基金。不过，从今年的元旦开始，中国股市持续上涨，上证指数上涨幅度最高为50%，个股的估值已非常高了。如果目前仍然单一地在股票市场追涨杀跌，显然是高风险的赌博。，短期的情况下，投资者可以增加债券比例，或者持有现金，以避免可能暴露在股市中的风险。

　　这也就是为什么贵金属的投资价值能体现了。黄金白银既是贵金属，其价格走势高度相关，两者也同属于大宗商品。贵金属能随时间保值，当其他金融资产风险增大时，黄金能增加投资者信心，比如20世纪70年代后期滞胀，2000年至2002年科技泡泡，2008年金融危机，黄金会比金融资产表现更好。，全球央行货币低利率常态货的情况下，货币贬值也使得大宗商品会受到资金的追捧。

　　投资多样化中，黄金的优势明显，当金融风险增大时，股票、保险、理财等不会与个人投资者保持一致。一项研究发现，投资者在投资组合中，把7.1%至15.7%的比例分配给黄金。 ，投资组合中持有多少黄金比例，这要看每个投资者个人选择与投资目标、风险承受能力、个人预期等综合因素决定，，在金融市场风险增大时，可以提高黄金持有比例至20%至25%。还有一种情况，就是考虑到金融资产、比如券商、债券、保单等，在货币崩溃情况下，投资者是否拥有足够多的硬通货金条来抵消风险。这也或是持有黄金来作为多样化组合的重要性。

　　虽然近年来，货币与贵金属价格脱钩，但美元和贵金属仍然呈现明显的负相关关系。从投资组合角度分析，持有贵金属仍是一个优势，这意味着，有一个独立的资产类别，多样化贵金属组合投资，无论是金条或白银铂金，这会让投资组合更有弹性。