农产品市场寒风冷 小麦独获免洗空殊荣

　　解读:

　　在大宗商品整体处冬之际，农产品(000061,股吧)市场难免时刻感受寒冷。年初迄今，以彭博商品指数衡量的农产品表现在整个大宗商品中垫底。

　　市场对农产品整体的预期如此悲观，玉米和大豆等不断承受一轮又一轮空仓的袭击。数据显示，当前对冲基金增持包括豆类等整体谷物期货的净空头部位，共增持逾28,000手至280736手的纪录。，投机客增持CBOT大豆期货期权净空仓近40,000手，为2011年9月以来空仓最大增幅，主要由于玉米种植带播种环境适宜，且美国农业部(USDA)预计2015/16年度全球大豆年末库存将创纪录高位。上周,美豆基金净空大幅增加至4.59万手,美豆合约也突破新低。

　　不过，对冲基金对小麦价格前景的看法突然变得不那么悲观，数据显示，当前市场对小麦的看跌情绪有所减弱。

　　　　美国降雨过多正考验南部冬季小麦前景，而加拿大和俄罗斯的干旱忧虑也不断升温，这使得投机客大砍小麦空头部位。对于芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬麦期货以及堪萨斯城期货交易所(KCBT)硬红冬麦朗货来说，对冲基金对两个合约多头的增持数量创19个月最高。

　　但尽管如此，对冲基金所持有的小麦空仓仍创历史高位，尤其是CBOT小麦合约。澳洲国民银行（CBA)的Tobin Garey表示“上周五的持仓报告显示，截至上周二投资者仍持有大量空头部位”。orey表示，天气预报报道，下周美国硬红冬麦产区将有更多降雨，被浸透的农田几乎设有变干的机会。他补充说“过多的降水也将涌入软红冬麦产区。”

　　美国种植季期间的天气风险对价格偏向正面，，俄罗斯出口税务不确定性显然构成风险，厄尔尼诺现象重现（增加了澳大利亚农作物风险）以及投机性头寸接近历史新高，也将使得小麦价格走势或脱疲，尤其是近期出现抛售之后。