野村：欧银QE规模太小 远不能达到预期效果

　　中金网01月29日讯 ，01月29日(周四)野村证券(nomura)分析认为，根据美国和英国成功的qe经验，欧洲央行每月600亿欧元的购债规模太小了，远不能产生预期的效果。只有qe规模需要需要显著扩大，才能对宏观经济产生影响。

　　　　研究分析师，在将欧洲央行[微博](ecb)的量化宽松政策(qe)和日本央行(boj)、美联储(fed)以及英国央行(boe)的宽松政策相比较之后，得出结论认为欧洲央行qe规模需要显著扩大，才能对宏观经济产生足够的影响。

　　该行分析师预计，日本央行到2015年底所持有的日本国债将从2014年底的占日本国内生产总值(gdp)40%左右上升至占gdp的60%左右。与此相比，美联储所持美国国债仅占其gdp的14%，英国央行所持有英国国债仅占其gdp的20%多。

　　基于上述状况，该行分析师指出，直到2015年年底时，欧洲央行购买的主权债券(每月仅400多亿英镑)到2015年年底也仅将相当于欧元区gdp的4%左右；之后即使到2016年9月底时，欧洲央行购买的主权债券将也只会上升至约占该区gdp的7.5%。这与美英日央行持有的国债比例相比就更不值得一提。

　　该行分析师称，如果投资者相信qe对经济会起到作用(野村证券并不相信)，那么前提就是qe的规模可能很重要要足够大。在这种情况下，对于欧洲央行的qe需考虑以下两个因素

　　一，欧洲央行购债数量是渐进增长的，这意味着qe需要经过一段时间，其规模才能有效扩大，从而能有意义的刺激经济；

　　二，欧洲央行qe规模累积到今年年底，也仅相当于美联储和英国央行所推出的qe规模的三分之一，这表明，如果相信qe对刺激经济有效，那么欧洲央行的qe规模需要需要显著扩大，才能对宏观经济产生影响。

　　此前，法国兴业银行(601166,股吧)就分析表示，虽然欧洲央行推出了超预期的万亿规模qe，但这远远不够，该行称至少要30000亿欧元才能达到预期目标。