丹斯克：FOMC维持观望姿态 3、4月加息成奢望

　　周三(1月28日)本周市场重点关注的美联储利率决议如期登台，美联储维如预期持利率不变。与此，联储对经济增速的评估更为乐观，对薪酬增速下降的担心加剧。

　　纵观此次美联储公布的1月fomc声明，整体基调中性略微偏鹰，fomc委员一致同意对加息应有 “耐心”。美联储认为，美国经济在持续稳步复苏，新增就业人数强劲，失业率下降，不过预计通胀在近期还会进一步降低。

　　丹麦丹斯克银行(danske)认为，美联储在会后声明措辞略有改动，但内容进一步巩固了市场对于联储将在今年年中加息的预期。该行在央行研报中指出

　　fomc会后声明措辞虽然仅有几处微小改动，但最重要的政策描述

　　“fomc在启动货币正常化进程前将保持耐心”的描述没有改变。

　　这意味着美联储不会在3月和4月的议息会议上加息。投票结果也是一致性的，不过委员投票权在新年重新洗牌后，3位在12月会议上提出歧见的委员已没有投票权。

　　声明中一处值得关注的变化是，国际经济环境并没有在文中作为货币政策判断条件而直接提出，美联储如此作为的动机并不明确，不过全球央行的动作方向是明确的。，各国央行行为以及美元所受影响的前景同样难以判断，这些内容有望在3周后的会议结束后部分浮出水面。 　　与此，声明内容知会了美国通胀的下行趋势以及市场通胀预期的跌落，但这些因素都是临时性因素作用的结果。声明重复了fomc的早先预期，即通胀水平会逐步恢复到2%的目标水平，不过定义补充为“在中期内”。

　　对于就业市场的描述是积极的，值得留意的是，美联储并未提及12月小时薪资数据的下降，取而代之的是，就业增长被描述为“强劲的”，且“就业市场的闲置产能将持续缩减”。

　　这就让我们作出如下判断虽然通胀依旧疲软，但fomc委员会依旧做好了加息的准备，前提是未来通胀会逐渐回升，就业市场改善的势头不中断。

　　对国际经济形势的描述意味着美联储对于国内经济形势的判断毫无风险，尤其是国际环境恶化的情况下。

　　以上这些让我们的预期得到巩固将会在2015年6月加息。