美联储升息时间会为谁改变？ 强势美元不太可能

　　中金网03月25日讯 ，美国克利夫兰联储的最新研究表明，美元走强或将推动已经很低的通胀率进一步降至负值的观点显然是“言过其实”。

　　通胀数据可能在经济衰退以来，美联储（FED）首次升息的过程中扮演关键角色。美联储主席耶伦（Ja Yellen）曾表示，在升息之前，她希望看到通胀率能朝着美联储2%的年度通胀目标迈进。因此，如果美元走强压低通胀率，美联储可能迅速采取行动。

　　美联储升息时间会为谁改变？ 强势美元不太可能　　去年夏季以来，美元一直处于上行轨迹，因美联储在欧洲和日本央行实行宽松之际可能收紧货币政策的预期。

　　与此同时，通胀率长时间下滑，主要归因于油价下跌。政府统计局周二（3月24日）公布的数据显示，美国2月整体通胀率过去12个月未曾上涨。

　　美元如何影响通胀？对此，克里夫兰联储Oen Humpagehe Timothy Stehulak在报告中指出，一般而言，美元汇率上涨对进口价格的影响至少持续六个月，但对整体通胀率的影响相当小。

　　研究人员将重点放在非石油进口上。他们发现美元汇率上涨1%，就会在半年内让非石油进口价格下跌0.3%。从去年7月初的低位到去年12月底，美元兑一揽子货币汇率上涨9%。同一时间段内，非石油进口价格仅下跌1.3%。

　　研究人员表示，评估美元走强对消费者价格的影响更为困难，部分原因在于美元走强的理由不是固定的。不过，在这一案例中，他们发现美元走强对消费者价格影响很小。

　　不包括能源价格在内，去年7月至今年1月间，美国消费者价格指数（CPI）上涨0.6%。研究人员估算出，若扣除美元升值对非石油类进口产品价格的削弱，不含能源价格的CPI将额外上涨0.05~0.06个百分点。对于整体CPI，这样的影响更加微小。