为什么欧洲债券能继续找到买家？

　　中金网03月13日讯 ，大部分欧洲债券收益率举步维艰，但有一个地方他们可以找到感兴趣的投资者，那就是欧洲。

　　Franklin Templeton欧洲固定收益主管David Zahn表示，国内欧洲投资者仍对欧洲固定收益很感兴趣，他们实际上在想方设法分散欧洲内部投资。

　　为什么欧洲债券能继续找到买家？　　表面上，欧洲主权债券对于固定收益投资者似乎没有太大吸引力。纵观欧元区，许多中短期的债券近几个月的收益率降为负值。如德国两年期国债收益率约为-0.23%，收益率曲线直到七年期债券才转为正值，德国10年期基准国债收益率约为0.25%；法国两年期国债收益率约为-0.13%。

　　欧洲债券还会跌多远？

　　随着欧洲央行（ECB）在新一轮量化宽松（QE）计划下，开始购买主权债券，收益率低的债券其收益率会更低，当收益率下降时，债券价格会上升。

　　Zahn表示，欧洲收益率可能维持在低位，在美国收益率可能上涨的情况下，欧洲收益率甚至会继续下跌，美联储（FED）今年可能开始升息。

　　Zahn一直购买欧元区外围国家的债务，其收益率略高于德国与法国等欧元区核心国家。西班牙10年期收益率约为1.15%，葡萄牙约为1.58%。他亦购买了长期债券。欧洲央行曾表示，不会购买收益率低于存款利率-0.2%的债券，而欧洲大部分短期债券收益率都为负值。

　　一般而言，由于欧洲央行尝试每月购买600亿欧元左右，数量有限可能利好欧洲债券价格。

　　Zahn表示，一些长期投资者不会考虑将债券出售给欧洲央行，因为资产负债与他们想要做的相匹配，这将减少欧洲央行可购买的债券数量。

　　关注欧元区外围国家

　　其它人亦押注欧元区外围的欧洲债券。

　　巴克莱（Barclays）周一（3月9日）表示，欧洲债券的国际持有者是欧洲央行量化宽松计划的主要来源。巴克莱指出，欧元领域的投资者，无论是银行还是其它资产管理人，最好的情况就是可能在欧洲政府债券（EGB）的领域内重新调整投资组合（如进一步降低信贷规模，或者跟随成熟周期增加信贷规模）。欧洲央行可能不得不从持有人手中大举收购债券。

　　巴克莱预计市场将以更少的国际所有权对价格产生最大的影响。

　　在欧洲核心区，欧元债务的国际所有权倾向于低风险资产，表明欧洲央行的购债将对西班牙和意大利债券价格产生更大的影响。