金价和矿企股ETF分歧处8年最大矿企股相对金价更便宜

自从金价从2011年1900美元/盎司上方的价格下跌到目前1200美元/盎司下方的，黄金矿企的股票也受到很大打击。

将金价走势和黄金矿企股etf(gdx)的价格走势对比来看，两者基本上走势方向相同，但可以看出，在金价上涨的时候，gdx的表现要略好于金价本身。而自2011年金价开始下行起，矿企股受到的打击更大。

目前gdx和金价的分歧处在8年最大的水平。

再来看hui黄金指数，这一指数包含了15个最大并且股票分散最多的黄金生产商的股票，当hui价格在140而金价在1200美元/盎司时，两者之间的比为116。

从图表来看，黄金矿企股相对金价处在2000年以来最为便宜的状态，当时金价只有272美元/盎司，而hui有40美元。

此后金价上涨，矿企股票的表现超过金价本身的表现，到2003年，两者比例变为65。

再从道琼斯指数和金价之间的比率来看，在过去100年中，两者之间的比率一直低于15。目前和上世纪70年代黄金牛市相似，当时矿企股表现一度超过金价，但此后回落，比率下降到2。

从上述来看，目前黄金矿企股相对黄金本身，处在价值过低的状态，，或许是一个进场的好机会。