国泰君安期货：黄金反弹行情或将延续

　　1月5日~1月9日当周，黄金走出振荡上行行情，1月9日上冲动力依然强劲，短期看黄金反弹态势或将延续，可能触及前期高点1238美元/盎司附近。

　　近期，美元呈现与黄金同涨的格局，这主要是受到避险情绪的推动。并且，美元在触及9年高点之后，继续走高动力已有所减缓，短期恐有所调整，这对于黄金也是短期利多。

　　美联储最关心的通胀指标依然未出现更快的增长；欧元区经济数据仍堪忧，但1月全面实施量化宽松政策的可能性并不高；近期法国等地风险事件的集中爆发，令市场短期避险情绪陡然提升。

　　美联储2014年12月议息会议纪要发布，以及1月9日美国非农数据的公布，均显示当前美联储对于工资增长的迟缓与通胀的低迷保持担忧，这使得加息的时点难以很快到来。在2014年12月议息会议纪要中，美联储再度肯定了自去年10月份会议以来劳动力市场的全面好转，但也重申“没有清晰的证据表明美国薪资涨幅大面积扩大”。，在加息时点上，美联储官员认为“耐心”意味着“未来两次会议”不加息，即4月份之前都不大可能会加息。

　　而从1月9日公布的美国非农就业数据来看，尽管去年12月非农新增就业人口高于预期，至25.2万人，失业率也降至2008年6月以来的新低5.6%，但薪资增长依然不理想。去年12月美国平均每小时工资同比增速出现下滑，为2012年10月以来纪录低点，并显著低于预期的增长2.2%；，每小时工资环比下降0.2%，也创下2006年该数据编撰以来的最大降幅，且也低于预期的增长0.2%。这说明，当前美国就业市场的整体复苏向薪资增长的传导依然缓慢。正是由于通胀走低的预期持续，当前美联储内部针对加息的鸽派言论再度兴起，这是黄金近期获得反弹动力的核心所在。

　　现阶段，欧元区通缩压力持续发酵，制造业、工业、零售销售、消费者价格指数、生产者价格指数等齐齐走弱，市场预期1月份欧洲央行利率决议可能启动全面量化宽松政策。

　　近日，法国风险事件集中爆发，西班牙等地也爆出可疑包裹等事件，令短期市场避险情绪短时快速升温。

　　总的来看，美国加息预期暂缓，加之风险事件集中，提振短期对贵金属的避险需求，将令黄金底部继续获得支撑，反弹或将延续。后市金价或将上冲1230美元/盎司~1240美元/盎司，1250美元/盎司附近仍有较大阻力。