传媒板块难言拐点来临 优质龙头存在掘金机会

　　业内人士分析，压制传媒板块的高商誉、低增长等问题并没有消除，传媒股整体反转行情也没有结束。不过，一些优质细分行业龙头估值已经变得相当有吸引力，仔细挖掘将大概率遇见“惊喜”。

　　一月以来，传媒股开年以来表现出色， （300251）、 （300027）等多股涨幅在20%以上，传媒股的春天似乎来临。

　　“低估值”加“爆款”助推板块

　　事实上，2018年初以来传媒板块的崛起主要是受影视股带动为主。华谊兄弟、光线传媒等影视龙头表现最为出色。1月份以来，华谊兄弟从8.7元每股左右起步，一度冲高至10.84元每股，近期大盘调整过程中股价回落至10元左右，表现出良好的抗跌属性。光线传媒年初以来涨幅也超过20%。

　　传媒板块此前长期处于阴跌状态，截至1日收盘，板块整体PE(TTM)33倍，位于历史较低位。 传媒互联网首席分析师旷实对中国证券报记者表示，过去半年多时间，压制影视板块行情表现的因素主要有两点2016年、2017年电影票房表现总体平淡，市场对电影行业预期不高；电视剧领域过去两年业绩的确定性不高，压低了相关上市公司的估值。

　　“不过，2018年1月份以来，电影市场出了两部“爆款”电影《芳华》、《前任攻略3》，市场对电影市场的关注开始提升。近日，电视剧相关上市公司2017年度业绩预告发布，总体看符合市场预期，缓解了市场对行业业绩不确定性的担忧”，旷实表示。

　　 （600109）传媒行业首席分析师裴培则认为，未来三至六个月左右，影视等多个行业有望迎来“惊喜”，对目前传媒板块也有利多。

　　“我们认为今年（600977）票房将同比增长25%左右，是三年来的最高水平，可以优先选择业绩对票房弹性较大的个股。是移动游戏行业，尤其是在某些细分玩家、细分产品领域有特色、做深做透的游戏公司；近期《恋与制作人》《青蛙旅行》的爆红，说明游戏行业很可能将进入“小而美”的时代，多线扩张不如重点突击”，裴培介绍。