贺岁档火爆 机构看好传媒行情

　　根据相关数据统计，2月16日正月初一至2月20日初五15时30分，国内电影票房累计突破46亿元，刷新（600977）市场春节档的新纪录，而我国2017年全年电影总票房为559亿元。业内人士认为，经过节前下跌，传媒部分龙头已经具有抗跌属性及配置价值，在春节档票房全线飘红的催化下，电影板块的估值大概率出现一轮明显提升。

　　春节档票房火爆

　　2018年春节档，中国电影市场整体回暖趋势明显。

　　先是《捉妖记2》提前近1个月开启预售，并创造了11天内最快预售破亿的成绩，最终上映后单日票房超5.5亿元，打破了《速度与激情8》保持的4.8亿元单日票房纪录。随后在《唐人街探案2》《红海行动》等电影的集体加持之下，大年初一单日票房超过12.6亿元，打破了去年单日票房8.06亿元的纪录，增幅超过50%。

　　业内人士表示，2018年可以说是近几年最强的一次春节档，共有7部新片上映，电影题材涵盖了喜剧、动作、推理、动画等多个题材，内容可谓精彩纷呈。

　　而且，春节期间的电影不但有高票房，还有好口碑。尤其是《红海行动》，从春节档开启时的11%的排片起，每天都上演票房和排片逆跌的剧情，成为狗年春节档最大的票房黑马，其豆瓣评分8.5更被赞“史上口碑最强春节档电影”。

　　火爆的电影市场折射出中国文化消费的巨大潜力。有券商机构认为，随着居民娱乐性消费支出的提升，成本相对低廉的娱乐消费将获得增长。传媒行业将享受行业增长带来的红利。，90/00后消费者付费意愿提升，带动新兴娱乐领域增长。

　　观察人士更指出，今年春节档是中国电影市场有史以来阵容最大的一次群体博弈，上百家公司参与了本次春节档市场逐鹿，缔造了一场盛大的行业狂欢。不仅像安乐、万达、光线、星皓这样的传统电影公司全力亲赴其中，而且像腾讯影业、猫眼这样的电影平台也深度参与到春节档电影项目市场运作中，推动今年春节档从内容、营销到市场容量的全面升级。

　　低估值+景气拐点

　　虽然影视公司 2016年以来总市值缩水了36%，且估值下行到TTM的35倍，过去几年影视公司收入和净利润同比增长不错，2015-2016年整体影视收入高速增长。由于确认时点问题导致2017年上半年景气度较低(收入增速8%，利润增速9%)，下半年的景气度将随着头部内容确认显着提升。

　　申万 （000562）表示，受到行业高景气影响，继续看好具备精品内容打造实力的内容公司。除电影外，短期视频网站推动精品剧版权价格上升也对影视公司形成利好。2016年一集头部剧价格为600万元左右，2017年约1000万元。一线卫视超预期，电视台对精品剧的需求增加，如湖南卫视2017上半年在精品剧的投入约15亿元，全年约25亿元-30亿元。长期来看，视频付费的崛起可支撑视频网站在版权上的持续投入。

　　由此带来的一大结果是，行业龙头集中度提升。如精品剧中， （300133）在点击量和收视率前十的电视剧中可以占到3部左右，预计未来会提升到4-5部。证券建议，继续看好具备精品内容打造实力的内容公司。

　　不容忽视的是，前期受外围市场暴跌以及市场去杠杆等因素影响，A股出现明显跌幅，而传媒板块跌幅趋缓，部分具有确定性业绩个股也受到市场认可。华鑫证券认为，传媒板块估值持续处于历史低位，价值逐步显现，在良好，整体业绩较好的因素下，板块未来表现可期。

　　有资料显示，在春节档的火热背后，（603103）、中国电影、（002905）、 （300251）、（600715）、（300528）、 （300182）、（002624）等上市公司都涉及了上述春节档期电影。