白电需求增长较好 消费升级有看点

　　AVC监测2018年第一季度家电零售市场显示1、白电需求增长较好，其中空调量价齐升，零售量/零售额同比增长9.5%/14.9%;冰箱、洗衣机在ASP 提升的带动下零售额分别同比增长10.5%/8.4%。2、大型厨房电器市场零售额略有下滑，主要是受到一二线房地产销售持续下滑，导致装修需求下滑的影响。3、新兴品类受到空气净化器下滑影响，零售额下滑3.6%。

　　空调内销出货量依然增长较快，2018年1-2月增长24.8%。线上零售增长快，零售额同比增长58%，ASP同比增长11.9%。龙头公司零售情况分化并不大。格力、海尔安装卡增长略快于行业，美的受到去年高基数的影响，2018年第一季安装卡增长暂时不及行业。目前渠道库存正常当前临近夏季旺季销售，渠道库存充分准备，处于较高的水平，但相比历史最高峰依然有差距。

　　冰箱、洗衣机市场海尔表现强。2018年第一季，冰箱、洗衣机市场，海尔表增长明显高于行业，西门子增长明显不如行业。这表明，海尔依托卡萨帝高端品牌，继续抢占高端市场份额。

　　大型厨房电器市场较弱。2018年第一季大型厨房电器零售额略有下滑。从油烟机燃气灶套装零售均价看，高端品牌的老板、方太均价提升乏力。华帝、美的ASP继续大幅提升。

　　彩电市场TCL表现强。2018年第一季，彩电市场中TCL量价齐升，特别是在线上市场。TCL零售均价目前已经接近海信。夏普的增长依然很快，但主要通过降价促销实现，ASP下滑幅度大。

　　估值与建议。根据需求和竞争变化，2018年第二季推荐 （000651）、（002032）、 （002242）、 （603515）、海尔电器(H)、TCL 多媒体(H)。

　　风险。市场需求波动风险;市场竞争风险。