航空股：行情在绝望中产生，在犹豫中上涨

大盘又涨了，最近大盘涨得有点让人发毛。疫情还在，大家还在家猫着没有复工，目前北京各方面管控也正一天比一天严格，在这种情况下股市竟然一天涨过一天，是不是感觉不可思议？正好今天就结合当下的市场环境聊一下股市涨跌的基本逻辑，需要搞明白的、最重要的一点就是炒股是炒的什么？炒股炒的是预期。

当下的股价反应的是未来公司现金流的折现，这点之前在说银行指数的时候就有提到。有人说银行的坏账率太高了，即使估值很低也是很危险的。

坏账率很高，这个就是大家都知道的事情，现在的低估值实际上是交易者把未来因为坏账率可能导致出现的风险在现在的估值中减掉。

也就是说只有预期未来市场会好转，现在才愿意给出更高的估值，即股价开始上涨。

这个预期、股价和现实的关系不是重叠的，不是说现实中实体经济很好，大家就对未来预期很高，然后股价上涨，不是这样的。

这三者是有一个推导过程的，现实中越是最黑暗的时刻，人们对未来的预期反而越好。根据事物的发展规律，当差到极点之后是什么？是反转。最黑暗的时刻过去之后是什么？是希望。

也就是说，在现实生活中我们感觉实体经济并没有好转呢，甚至还是很困难的时刻呢，股市却已经开始躁动了。

实体经济对我们生活的影响是滞后的，对股市的影响是超前的。

当我们感觉到商品很丰富的时候，我们的感觉是经济正在高速向上发展，实际上公司正在面临商品过剩的困局，这个时候我们一边感觉现实生活很美好，一边公司为接下来的业绩感到压力很大。

反应到股市就是，我们感到现实生活很美好的时候，市场正发展到顶峰阶段，股市认为接下来市场要开始走下坡路了，股价开始萎靡。我们感到现实生活很困难的时候，市场正处在底部的困境中，股市认为接下来市场要开始走上坡了，股价开始崛起。

现阶段对经济造成最大影响的是新型冠状病毒，这个病毒越是接近被完全消灭的状态，越是我们防备最严密的时候，也越是影响经济最严重的时候。这个时候就是上面我们说到的股市对未来预期开始变好的时候，周期就是这样循环往复的。

看公布出来的数据，现在已经是得到有效控制了，传染率下降，治愈率提高，股市会按照公布出来的数据发展。

节后第一天开盘的时候A股出现了罕见的大跌，在大跌之后大家突然发现跌过头了，也就是说并没有开盘前大家想想的那么可怕，现实是满足预期的，后面自然就开始上涨了。

就好像家长本来觉得孩子只能考30分，准备要暴打孩子一顿，结果孩子交了一个59分的答卷，虽然考的也不怎么样，比预期要好的多，大概率就免了这顿打了。

反过来，本来家长觉得孩子这次能考100分，结果孩子只考了95分，虽然考的也很好，会怎么样？还是会很生气啊，这就是未满足预期。

比本来预期的要好，就是超预期了，超预期就要上涨。比本来预期的要差，即使还不错，也会继续下跌。

开盘之前的文章就说过了，这次事件是一次性事件，对市场的影响是暂时的，只要事件消失，市场又会回到正常。

打开K线图看一下，股市也是这样在发展的，把上证指数从2月3、4、5日的部分剪掉看，股市就像没有发生过疫情一样，K线图是可以无缝链接起来的。如果换成创业板，看下图这种现象更加明显。